Boom and Crash：漂移、尖峰，以及尖峰對指標的影響

上週我提到，在Volatility指數上，大部分指標選單都毫無用處，而Bollinger Bands是我唯一會放在每張圖表上的工具。這週我要把這個論點幾乎完全反過來，因為Boom和Crash指數是完全不同的品種，而讓它們與眾不同的地方，正是指標最不擅長處理的那件事。

兩種指數，一種設計

Boom指數會緩慢向下漂移，然後在隨機的時間點急劇向上跳升。Crash指數則正好相反：緩慢向上漂移，然後急劇下跌。直接說明白吧，這種跳升就是一個缺口。上週我提到衍生指數不會出現缺口，這對Volatility和Step指數來說確實成立。

Boom和Crash則是相反的情況。這種不連續性正是其產品本身，而名稱本身就告訴您該期待它多久出現一次。名稱中的數字代表事件之間的平均跳動點間隔。Boom 1000平均每一千個跳動點跳升一次；Boom 300則大約每三百個跳動點一次。「平均」這個詞在這句話裡承擔了很大的意義。這些事件是隨機的，沒有固定時程表，兩次跳升之間的間隔可能非常短，也可能非常長。

我把Boom 1000和Crash 1000放在同一張圖表上一起觀察，建議您至少也這樣做一次，因為這種對稱性正是整個教訓的核心所在。

在一天的範圍內，漂移只是紋理，跳升則是垂直的階梯。在一個月的範圍內，您可以數出這些事件，並看出間隔有多麼不規則。就在這個時候，大多數人對「每1000個跳動點」的理解，會從一種時程表轉變為一種機率概念。

漂移是結構設計，不是資訊

這是任何習慣真實市場的人最容易踩到的第一個陷阱。

Boom 1000大部分時間都在下跌。如果您在上面加一條移動平均線，價格幾乎一直位於平均線下方。Moving Average Convergence Divergence（MACD）讀數顯示看跌。Average Directional Index（ADX）顯示存在趨勢。選單上每一個趨勢跟蹤工具都會非常有把握地告訴您，Boom 1000正處於下跌趨勢中。

確實如此。但這個下跌趨勢並不代表任何資訊，它只是這個商品的設計本身。指數在跳升之間緩慢下跌，這樣一旦把向上的跳升計算進去，整體就能達到平衡。漂移正是跳升所付出的代價。趨勢指標在Boom上顯示「下跌」，就像溫度計在烤箱裡讀出「溫暖」一樣：準確無誤，卻沒有告訴您任何您自己沒有設計進去的東西。

在Volatility指數上，我曾說過趨勢工具僅具教育意義，因為根本沒有趨勢可尋。在Boom和Crash上，它們同樣僅具教育意義，但原因恰恰相反：這裡確實存在趨勢，而且是永久性的，跟隨這個趨勢只會讓您直直走進跳升之中。

跳升對窗口型指標的影響

這就是會顛覆上週結論的部分。

圖表上幾乎每個指標都是回顧某個時間窗口。Bollinger Bands使用最近20根K線。Average True Range（ATR）使用14根。50週期移動平均線使用50根。Relative Strength Index（RSI）使用14根。在Volatility指數上，這個窗口裡充滿的是普通的隨機波動，指標運作正常。

然後跳升出現了。在Boom 1000上，這是一個讓周圍一切相形見絀的走勢，而在接下來的20、14或50根K線內（視指標而定），這一個事件會一直留在窗口內，主導整個計算結果。

我逐一觀察各指標後看到的情況：

• Bollinger Bands，我在Volatility指數上最喜愛的工具，一旦跳升進入20根K線的窗口，其寬度就會瞬間暴增，並在跳升離開窗口之前一直保持寬闊。在這20根K線期間，Bollinger Bands描述的是二十根K線之前的那一個跳動點，而不是當前的市場狀況。等跳升離開窗口後，Bollinger Bands便會迅速收窄回原狀。如果您在那個時刻解讀出「收窄」訊號，您解讀的其實只是一個假象。
• ATR則以單一線條呈現相同的情況：它會在跳升發生時急升，然後在接下來的14根K線內逐漸衰減。這個衰減曲線並不代表波動性正在下降，而只是跳升逐漸退出平均值計算範圍。
• 移動平均線會被拉向跳升方向，並在整整一個週期內維持偏移狀態。在Boom上，這代表每次跳升之後，平均線會在價格上方停留一段時間，看起來像是回調設定，實際上並非如此。
• RSI會被固定住。Boom上的跳升會將RSI推向區間頂部，並在事件穿過14根K線的窗口期間，讓它維持在那個位置好幾根K線。在這段期間，「超買」的意思只是「最近發生了一次跳升」，僅此而已。

這一切都不是什麼系統錯誤。 而這正是平均化處理離群值的方式。問題在於，在Boom和Crash上，這個離群值正是該商品的決定性特徵，它是故意出現的，而且永遠如此。

時間框架會悄悄地讓情況變得更糟

還有一個陷阱。在一分鐘圖表上，尖峰就是尖峰：一根您絕不會錯過的巨大K線。在一小時圖表上，同樣的尖峰變成一根長影線，出現在一根原本普通的K線上，而在日線圖上，它可能完全消失在實體之中。指標仍然能看見它，因為指標使用的是最高價和最低價。而您卻看不見。

這意味著Boom的較高時間框架圖表看起來比該商品實際上要平靜，而該圖表上的指標仍然受到您已無法看見的事件所扭曲。如果您在為Boom或Crash繪製圖表，我建議停留在能看見尖峰的低時間框架上，並避免使用Renko圖或任何會過濾「雜訊」的圖表類型，因為在這些指數上，雜訊正是產品本身。

剩下的是什麼

在事件之間，Boom和Crash的表現就像漂移的隨機漫步，而在事件之間的區段上，RSI大概是唯一一個我會信任其真正含義的震盪指標。布林通道也還算可以，只要您知道上一次尖峰是何時發生，並在心中折扣其後的二十根K線。成交量和交易時段工具在這裡沒有任何可衡量的東西，和上週一樣。缺口工具則是個有趣的例外：它們終於有東西可以偵測了，但Boom上的「缺口回補」並不是真正的回補。尖峰之後，指數會回到其慣常的下跌漂移速度，因此缺口是緩慢地、依照結構性設計而閉合，而不是因為市場改變了想法。趨勢工具所描述的，其實就是設計本身。

因此，誠實的總結令人不太自在。在波動指數上，大多數指標是不起作用的，只有少數表現出色。而在Boom和Crash上，那些原本表現出色的指標，在每次事件發生後的整個窗口期內都會變得積極誤導，而事件正是該商品的重點所在。

如果這聽起來像是在反對為Boom和Crash繪製圖表，那並非如此。這其實是在主張：繪製圖表時應將尖峰納入考量——知道上一次尖峰是何時發生、知道您的哪些指標仍在消化該事件，並在此基礎上解讀其他一切。該商品已經在其名稱中告訴您它自己的規則。只是大多數指標並沒有在聽。

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