Các nhà môi giới có thao túng chỉ số tổng hợp không?

Trong thế giới giao dịch trực tuyến, có một câu hỏi luôn lẩn khuất trong mọi diễn đàn, mọi phần bình luận, và trong đầu mỗi trader sau một chuỗi thua lỗ: Có phải trò chơi đã bị dàn xếp không?

Cụ thể, khi nói đến chỉ số tổng hợp—những thị trường tồn tại hoàn toàn synthetic indices trên máy chủ của chúng tôi thay vì trên sàn NYSE hay NASDAQ—mối lo này là điều dễ hiểu. Nếu chúng tôi tự xây đường đua, sở hữu cả xe lẫn vạch đích, thì điều gì ngăn chúng tôi di chuyển các cột mốc?

Là Trưởng bộ phận Quants tại Deriv, tôi dành ngày làm việc của mình để xử lý xác suất, phương sai và thuật toán. Hôm nay, tôi muốn tạm rời khỏi đoạn mã để đối diện trực tiếp với vấn đề “thao túng chỉ số”. Tôi muốn giải thích không chỉ vì sao chúng tôi không thao túng giá, mà còn vì sao kiến trúc của chúng tôi khiến việc nhắm vào giao dịch cụ thể của bạn là bất khả thi cả về mặt toán học lẫn kỹ thuật.

Ngộ nhận về “broadcast” và “narrowcast”

Quan niệm sai phổ biến nhất mà tôi nghe được là: “Ngay khi tôi đặt lệnh BUY, biểu đồ giảm đúng đủ để chạm cắt lỗ của tôi, rồi tăng vọt. Hệ thống đang săn lệnh của tôi.”

Tôi hiểu sự bực bội đó. Cảm giác như chuyện này mang tính cá nhân. Nhưng từ góc nhìn kỹ thuật định lượng, đây là lý do vì sao tình huống đó là không thể.

Các chỉ số tổng hợp của chúng tôi (như volatility 75 hoặc crash/boom) hoạt động như một kênh phát sóng toàn cầu.

Hãy tưởng tượng như một trận bóng đá trực tiếp trên TV. Hàng triệu người đang cùng xem một bàn thắng xảy ra vào đúng cùng một giây. Nếu trọng tài thổi còi, ông ấy thổi cho tất cả mọi người. Chúng tôi không thể cho bạn xem một phiên bản của trận đấu nơi đội của bạn thua, trong khi cho hàng xóm của bạn xem một phiên bản nơi họ thắng.

Tương tự, luồng giá của Volatility 75 được tạo ra bởi một thuật toán trung tâm duy nhất và được phát đồng thời đến hơn 2,5 triệu khách hàng của Deriv. Nếu chúng tôi thao túng giá để săn cắt lỗ của bạn, chúng tôi sẽ phải thao túng nó cho từng trader trên toàn thế giới tại chính mili giây đó. Làm như vậy sẽ kích hoạt hàng nghìn cơ hội arbitrage và các bất thường khiến tính toàn vẹn toán học của toàn bộ hệ thống sụp đổ ngay lập tức.

Cơ chế: RNG an toàn về mặt mật mã

Bạn có thể hỏi, “Được rồi, mọi người đều thấy cùng một mức giá, nhưng ai kiểm soát mức giá đó?”

Đây là lúc toán học phát huy tác dụng. Các chỉ số của chúng tôi không do con người vẽ ra; chúng được tạo ra bằng mã. Cụ thể, chúng tôi sử dụng Bộ tạo số ngẫu nhiên giả an toàn về mặt mật mã (CSPRNGs).

Đây là cấp độ công nghệ tương tự như công nghệ được dùng trong bảo mật ngân hàng và mã hóa blockchain.

‍Hạt giống: Thuật toán bắt đầu với một “seed” — một giá trị khởi tạo phức tạp.

‍Quá trình tạo: Nó tạo ra một chuỗi số quyết định tick tiếp theo (tăng hoặc giảm) và độ lớn của biến động.

Kiểm toán: Các thuật toán này không phải là những “hộp đen” mà chúng tôi giấu dưới tầng hầm. Chúng được kiểm toán nghiêm ngặt bởi các bên thứ ba độc lập để đảm bảo tính công bằng.

Vì hệ thống dựa trên phương sai toán học nghiêm ngặt (volatility), nó hoàn toàn không biết số dư tài khoản của bạn. Nó không biết bạn đang mua hay bán. Nó chỉ biết rằng mình phải tạo ra một mức giá tuân theo độ biến động thống kê của chỉ số cụ thể đó (ví dụ: biến động 75%).

Ảo giác về “săn cắt lỗ” và thực tế của phương sai

Nếu hệ thống không bị dàn xếp, tại sao lại có cảm giác như vậy?

Trong tài chính định lượng, chúng tôi gọi đây là khi thiên kiến xác nhận gặp cấu trúc vi mô của thị trường.

Trong các thị trường thực (như forex), “săn cắt lỗ” là một hiện tượng có thật khi các tổ chức lớn đẩy giá về phía các vùng thanh khoản (nơi trader nhỏ lẻ đặt dồn cắt lỗ).

Trong chỉ số tổng hợp, không có các “ngân hàng tổ chức” nào đẩy giá. Tuy nhiên, toán học của các chỉ số này thường mô phỏng hình học thị trường thực tế. Giá tự nhiên có xu hướng tiến về các điểm hồi quy về trung bình hoặc các điểm bứt phá.

Thực tế: Rất có thể bạn đã đặt cắt lỗ tại một mức kỹ thuật quá rõ ràng (ví dụ: ngay dưới một đáy gần đây).

Xác suất: Vì đó là một “cực trị” thống kê, phương sai của thuật toán thường kiểm tra những ngưỡng đó trước khi quay về.

Kết quả: Cảm giác như bị săn, nhưng thực ra chỉ là phân phối xác suất đang diễn ra.

Vì sao thao túng là làm ăn tồi

Cuối cùng, hãy nhìn nhận điều này từ góc độ logic kinh doanh.

Deriv đã hoạt động 25 năm. Chúng tôi xử lý hàng triệu giao dịch mỗi ngày. Mô hình kinh doanh của chúng tôi được xây dựng dựa trên khối lượng—chúng tôi kiếm tiền từ chênh lệch giá và dòng hoạt động khổng lồ.

Nếu chúng tôi thao túng giá:

Chúng tôi sẽ mất giấy phép: Các cơ quan quản lý giám sát dữ liệu khớp lệnh của chúng tôi. Các bất thường là tín hiệu cảnh báo đỏ.

Chúng tôi sẽ phá hủy niềm tin: Trong thời đại mạng xã hội, chỉ một trường hợp thao túng được chứng minh cũng đủ chấm dứt công ty chúng tôi chỉ sau một đêm.

Điều đó là không cần thiết: “Lợi thế của nhà cái” trong giao dịch (chênh lệch giá) đã đủ cho một mô hình kinh doanh bền vững. Chúng tôi không cần gian lận để thắng; chúng tôi chỉ cần cung cấp sân chơi cho bạn.

Đừng chỉ tin lời tôi các chuyên gia giao dịch của chúng tôi

Niềm tin trong giao dịch không nên dựa trên niềm tin mù quáng; nó nên dựa trên những факт có thể kiểm chứng.

Nếu bạn quan tâm đến cơ chế sâu hơn về cách chúng tôi đảm bảo tính công bằng, tôi mời bạn đọc chính sách khớp lệnh của chúng tôi. Chính sách này nêu rõ chính xác cách giao dịch của bạn đi từ cú nhấp chuột của bạn đến máy chủ của chúng tôi rồi quay trở lại.

Đọc chính sách khớp lệnh tại đây.

Chúc bạn giao dịch vui vẻ (và công bằng)!!