Microsoft එක් කාර්තුවකදී එකම AI ඔට්ටුව ජයගෙන අහිමි කරගත්තා

Microsoft, එකම මාස තුනක් තුළ AI ආයෝජනයක් මත ඩොලර් බිලියන 3.2ක ලාභයක් සහ තවත් එකක් මත අවම කිරීමක් වාර්තා කළා. එම වෙනස මුළු පාඩම පෙන්වනවා: සමාගමකට AI සම්බන්ධතාවයක් තිබේදැයි විමසීම ඔබට පාහේ කිසිවක් නොකියයි.

එහි මූල්‍ය සිව්වන කාර්තුවේදී, Microsoft එහි Anthropic කොටස ඩොලර් බිලියන 3.2කින් ඉහළ සලකුණු කළා අතර එහි OpenAI කොටස පමණ ඩොලර් මිලියන 600කින් පහත සලකුණු කළා. එකම තේමාව, එකම වහල, එකම කාර්තුව, විරුද්ධ ප්‍රතිඵල. ප්‍රයෝජනවත් ප්‍රශ්නය කවදාවත් "මෙය AI stock එකක්ද?" නොවීය. එය "එහි AI ඔට්ටු අතුරින් ක්‍රියාත්මක වන්නේ කුමක්ද, ලේ ගලන්නේ කුමක්ද?" යන්නයි.

එක් AI ඔට්ටුවක් දිනනවා අනෙක් අත්විඳින්නේ ඇයි

තේමාවක් තනි ට්‍රේඩ් එකක් නොවේ. එක් සමාගමක් ඇතුළත "AI" වෙනම ස්ථාවරයන් කිහිපයකට විහිදී යා හැකි අතර, ඒවා එකට චලනය නොවේ.

Microsoft, ප්‍රමුඛතම model නිෂ්පාදකයන් දෙදෙනෙකු වන Anthropic සහ OpenAI යන දෙකෙහිම කොටස් ගනුදෙනු ඇත. මෙම කාර්තුවේදී, ගිණුම්කරණය එකක් ඉහළටත් අනෙකක් පහළටත් සලකුණු කළා. Anthropic ලාභය, වසර මුළුල්ලේ OpenAI ලාභයට ආසන්න තරමකින් ගැලපුණි. Microsoft හරහා "AI" සතු වීම යන්නෙහි තේරුම එකවර ජයග්‍රාහකයෙකු සහ පරාජිතයෙකු සතු වීමයි, එහි ප්‍රධාන සම්බන්ධතාවය දෙකම සඟවා තිබුණි.

වාර්තාගත ආදායම සහ වාර්තාගත වියදම, stock එක එහි ඉහළම අගයට වඩා පහළින්

වාර්තාවේ ඉතිරි කොටස ශක්තිමත් විය. Microsoft වාර්තාගත මූල්‍ය වර්ෂයක් අවසන් කළේ, cloud ආදායම පළමු වරට වාර්ෂිකව ඩොලර් බිලියන 100 පසුකරමින් සහ එහි cloud අංශය වේගයෙන් වර්ධනය වෙමින්.

එහෙත් stock එක තවමත් එහි පෙර සියලු කාලවල ඉහළම අගයට වඩා බෙහෙවින් පහළින් ට්‍රේඩ් වේ. හේතුව යහපත් ආරංචියට ළඟින්ම පවතී: ප්‍රාග්ධන වියදම වසරින් වසර දළ වශයෙන් 70%කින් පැන නැගී ඇති අතර ඉදිරි වසර සඳහා තවත් බොහෝ දෙයක් මග පෙන්වනු ලැබේ. එම වියදම කල් පවතින ආදායමක් බවට පරිවර්තනය වේදැයි, නැතහොත් මිල අධික ආයුධ තරගයක් බවට පරිවර්තනය වේදැයි මාර්කටය සලකා බලමින් සිටී. ශක්තිමත් ප්‍රධාන වර්ධනය එම ප්‍රශ්නය විසඳා නොදෙයි.

රටාව පැරණියි, තේමාව පමණක් නවීයයි

එක් සමාගමක් ඇතුළත බෙදුණු ඔට්ටු අලුත් දෙයක් නොවේ.

• 2000 දශකයේදී, Google සහ Yahoo යන දෙකම "search" විය. එක් ක්‍රියාත්මක මාර්ගයක් සංයුක්ත වී වර්ධනය වූ අතර අනෙක පහව ගියේය. තේමාව පුළුල් ලෙස සතු වීම, ඔබ වැරදි අශ්වයා අල්ලාගෙන සිටියේ නම් තවමත් ඔබට මුදල් අහිමි කරවීය.
• 2010 දශකයේදී, Amazon අඩු margin රදල් වෙළඳාමක් සහ ඉහළ margin cloud එකක් එකම වහලක් යටතේ රැගෙන ගියේය. මාර්කටය වැරදි කොටස නිරන්තරයෙන් මිල කියවා ගනිමින් සිටියේය. කුඩා, අඩුම පැහැදිලි අංශය stock එක මෙහෙයවීය.
• 2022 සහ 2023 දී, Meta හි ප්‍රධාන දැන්වීම් ව්‍යාපාරය සහ එහි පාඩු ලබන metaverse ඒකකය එකම වාර්තා ඇතුළත stock එක විරුද්ධ දිශාවලට ඇද ගත්තේය.

සෑම අවස්ථාවකම, ත්‍යාගය ලැබුණේ ලේබලය දෙස බැලූවන්ට නොව ඇතුළත බැලූවන්ටය.

බෙදීම දුර්වලතාවයක්ද නැතහොත් ශක්තියක්ද?

සැබෑ bull case එකක් පවතී. AI නායකයන් හරහා විසිරී පැවතීම platform හිමිකරුවෙකුට අවශ්‍ය නියම hedge එකකි. එක් කොටසක වැරදි වීම අනෙකක නිවැරදි වීම විවිධාංගීකරණය ක්‍රියාත්මක වීමකි, අසාර්ථක වීමක් නොවේ. ඉහළ සලකුණු කිරීම සහ අවම කිරීම ද මුදල් නොවන ගිණුම්කරණ විචලනයන් වන අතර, ඒ නිසා එක් කාර්තුවක සලකුණු යටින් පවතින ව්‍යාපාරයන් ගැන එතරම් කියන්නේ නැත.

cloud එක සංයුක්ත වී වර්ධනය වෙමින් පවතින්නේ නම් සහ දැඩි වියදම කල් පවතින ආදායමක් බවට හැරෙන්නේ නම් එම කියවීම ස්ථිර වේ. වියදම AI නිෂ්පාදන උපයන දේට වඩා එහා ගියහොත්, සහ මෙම කාර්තුවේ සලකුණු ශබ්දයකට වඩා සැබෑ පිරිහීමක් පෙන්වන්නේ නම් එය බිඳ වැටේ. එක් කාර්තුවක දිශාව නිරීක්ෂණය කිරීමෙන් කිසිවක් ඔප්පු නොවේ. කිහිපයක් නිරීක්ෂණය කිරීමෙන් ඔප්පු වේ.

මින් ඉදිරියට බලා සිටිය යුත්තේ කුමක්ද

සාක්ෂි නැඹුරු වන්නේ Microsoft එකක් ලෙස නොව AI ඔට්ටු කූඩයක් ලෙස කියවීම දෙසටය. එබැවින් ලේබලය නොව කොටස් නිරීක්ෂණය කරන්න:

• cloud වර්ධනය සහ AI ආදායම වියදමේ වර්ධනයට සමගාමීව පවතීද, නැතහොත් වියදම ඉදිරියට යන විට margins හැකිලෙනවාද යන්න.
• ඊළඟ කාර්තුවේදී Anthropic සහ OpenAI සලකුණු කුමන දිශාවට චලනය වේද යන්න. ආපසු හැරීමක් මෙම විචලනයන් ශබ්දයක් බව පෙන්වනු ඇත.
• AI ආශාවාදීත්වය දැනටමත් කොපමණ හීන වී ඇත්දැයි මැනීමක් ලෙස, මිල සහ එහි පෙර ඉහළම අගය අතර පරතරය.

මෙයින් කිසිවක් ට්‍රේඩ් කැඳවීමක් නොවේ. එය සමාගම කියවීමේ ක්‍රමයකි. තේමාවක් නිවැරදි විය හැකි අතර එහි ඇතුළත විශේෂිත ඔට්ටුවක් වැරදි විය හැකිය, ඉදිරිපස දොරේ ඇති ලේබලය කුමක් කුමක්දැයි ඔබට නොකියනු ඇත.