මධ්‍යම බැංකු මාස 20ක් රන් මිලදී ගත්තේය, එසේනම් එය පහත වැටුණේ ඇයි?

ව්‍යුහාත්මක ඉල්ලුම සහ දෛනික මිල චලනය ක්‍රියාත්මක වන්නේ වෙනස් ඔරලෝසු දෙකක ය. ඉවසිලිවන්ත මිලදී ගන්නෙකුට මිල එදින පහත වැටෙද්දී පවා වත්කමක් යටතේ බිම් මට්ටමක් තැනිය හැකිය.

චීනයේ මධ්‍යම බැංකුව 2026 ජූනි මාසයේදී තම රන් සංචිත වලට එකතු කළේය. එය අඛණ්ඩව 20වන මාසය විය. එහෙත් මෙම ප්‍රවෘත්තිය ලැබුණු දිනයේ රන් මිල පහත ගියේය. මෙම කරුණු දෙකම සත්‍ය වන අතර, ඇයි එසේ වන්නේද යන්න තේරුම් ගැනීමම මුළු පාඩම ම ය.

ස්ථාවර මධ්‍යම-බැංකු මිලදී ගැනීම් නිසා අද මිල වෙනස් නොවන්නේ ඇයි

People's Bank of China රන් ක්‍රමයෙන් හා සැලකිලිමත්ව එකතු කරයි. එය තම සංචිත විවිධාංගීකරණය කරමින් සිටින අතර, ඊළඟ සතියේ candle එක මත azard නොකරයි. මෙය මිල-අසංවේදී ඉල්ලුමකි: රන් ඉහළ හෝ පහළ ගියත් එය මිලදී ගනී.

එවැනි මිලදී ගන්නෙකු අවසාන ඉවසිලිවන්ත අතයි. නමුත් දෛනික ප්‍රස්ථාරය සකසනුයේ වේගවත් මුදල් මගිනි. ස්පෙකියුලේටර්වරුන් සහ exchange-traded funds එක් සැසියකදී මධ්‍යම බැංකුවක් මාසයක් තුළ එකතු කරනවාට වඩා විශාල ප්‍රමාණයක් ගනුදෙනු කරයි.

එබැවින් ව්‍යුහාත්මක මිලදී ගැනීම් වසර ගණනාවක් තුළ බිම් මට්ටමක් තනයි, එහෙත් උපායික ප්‍රවාහයන් අද මිල තීරණය කරයි.ජූනි වාර්තාව එළියට ආ දිනයේ, විකුණුම්කරුවන් වැඩි හඬින් සිටියහ. එයින් දිගුකාලීන න්‍යායක් ගැන කිසිවක් පෙන්වන්නේ නැත.

රන් යටතේ ඇත්ත වශයෙන්ම බිම් මට්ටමක් තබන්නේ කුමක්ද

සෙමින්, ස්ථාවර ගංඟා ධාරාවකින් පිරෙන ජලාශයක් ගැන සිතන්න. දිනෙන් දින, ජල මට්ටම වර්ෂාව සහ වාෂ්පීකරණය සමඟ වෙනස් වේ. එහෙත් ධාරාව කිසි දිනෙක නැවතෙන්නේ නැත, සහ කාලයත් සමඟ මූලික මට්ටම ඉහළ යයි.

මධ්‍යම-බැංකු රන් මිලදී ගැනීම් එම ධාරාව ය. එය කුමන හෝ සැසියක පහත වැටෙන මිලක් අල්ලා ගැනීමට තරම් වේගවත් නැත. එහෙත් වසර ගණනාවක් තුළ මිල පදිංචි විය හැකි ස්ථානය වෙනස් කිරීමට තරම් එය නොකඩවා පවතී.

2022 සිට 2023 දක්වා කාලය මෙය පැහැදිලිව පෙන්වී ඇත. Federal Reserve පොලී අනුපාත තදින් ඉහළ නැංවූයේ, එය සාමාන්‍යයෙන් රන් මත පීඩනයක් ඇති කරයි. ඒ වෙනුවට රන් ස්ථාවරව සිට වාර්තාගත ඉහළම මට්ටම් කරා ගියේය. World Gold Council වාර්තා කළේ මධ්‍යම බැංකු 2022 දී ටොන් 1,000කට වඩා මිලදී ගත් බවත්, එම ව්‍යුහාත්මක මිලදී ගැනීම පුළුල් ලෙස බිම් මට්ටම ලෙස ගෞරව කරන බවත් ය.

සෙමින් සිදුවන නිල මිලදී ගැනීම් රන් ඉහළ යනු ඇති බවට අදහස් කරයිද?

තනිවම නැත, සහ ඔබේ කාල රාමුවේ දී නැත. මෙහිදී ඔරලෝසු දෙකම වඩාත් වැදගත් වේ.

චීනය 2018 අග භාගයේ විනිවිද පෙනෙන මිලදී ගැනීම් නැවත ආරම්භ කළ විට, රන් 2019 සහ 2020 තුළ වසර ගණනාවක පරාසයකින් එළියට ආවේය. නමුත් එම මිලදී ගැනීම පසුබිම විය, කාරකය නොවීය. පහත වැටෙන සැබෑ ප්‍රතිලාභ අනුපාත (real yields) අමාරු වැඩේ කළේය.

සෙමින් ව්‍යුහාත්මක ඉල්ලුම දිගුකාලීන න්‍යායක් මිස, කාලසමීකරණ මෙවලමක් නොවේ."මධ්‍යම බැංකු මිලදී ගනිමින් සිටිනවා" යන්න අද මිලදී ගැනීමට සංඥාවක් ලෙස කියවීම, ජලාශයේ මූලික මට්ටම හෙට දිනයේ කාලගුණය සමඟ පටලවා ගැනීමකි.

මෙය ධනාත්මක (bullish) ලෙස කියවීමට එරෙහි තර්කය

අවංක ප්‍රතිවිරෝධී තර්කය සරල ය. මධ්‍යම-බැංකු මිලදී ගැනීම් දෛනික රන් ගනුදෙනු ප්‍රමාණයට සාපේක්ෂව අඩු පරිමාණයක් වන අතර, වාර්තා වූ දිනයේ රන් මිල පහත වැටීම නැවැත්වීමට එයට නොහැකි විය.

ETF සහ ස්පෙකියුලේටිව් මුදල් PBoC එකතු කරනවාට වඩා වේගයෙන් පිටවන්නේ නම්, බිම් මට්ටම වර්තමාන මිල ගණන් වලට බෙහෙවින් පහළින් සිටිය හැකිය. රන් දැනට එහි ප්‍රධාන moving averages යටතේ වෙළඳාම් වේ. ඉහළ යන US ඩොලරයක් හෝ ඉහළ යන real yields, නිල ඉල්ලුම කුමක් වුවත් එය මත පීඩනයක් ඇති කරනු ඇත.

චීනය මෙම අඛණ්ඩ ක්‍රියාවලිය නවතා දමන්නේ නම් ව්‍යුහාත්මක කියවීම දුර්වල වේ. එය 2024 මැයි මාසයේ සැබවින්ම නැවතුණි, සහ දිගු ප්‍රවණතාව නැවත ආරම්භ වීමට පෙර රන් කෙටි කාලීනව සංසිඳින ලදී. නැවතීමක් කඩා වැටීමක් නොවේ, එහෙත් මාර්කටය බොහෝවිට පළමුව විකුණා පසුව පරීක්ෂා කරයි.

ඊළඟට බලා සිටිය යුත්තේ කුමක්ද

• ඊළඟ මාසික සංචිත යාවත්කාලීනයේදී PBoC එම අඛණ්ඩ ක්‍රියාවලිය දිගටම කරගෙන යයිද නැත්නම් නවතනු ලබයිද යන්න.
• US ඩොලරය සහ US real yields: මේවායින් ඕනෑම එකක ඉහළ යෑමක් මධ්‍යම බැංකු කුමක් කළත් රන් මත පීඩනයක් ඇති කරයි.
• ETF සහ ස්පෙකියුලේටිව් පිහිටීම්, එය නිල එකතු කිරීමට වඩා බෙහෙවින් වේගයෙන් චලනය වේ.
• රන් කෙටි කාලීන සහයෝගය රඳවා ගනීද නැතහොත් එයින් පහළට කැඩී යයිද යන්න.

නිගමනය වන්නේ රන් අනිවාර්යයෙන් ඉහළ යා යුතු බව නොවේ. එය වන්නේ සෙමින් සිටින මිලදී ගන්නෙකු සහ වේගවත් ප්‍රස්ථාරයක් එකවර ප්‍රතිවිරුද්ධ දිශාවන් වලට ඇදිය හැකි අතර, එකක් අනෙක අවලංගු නොකරන බවයි. වෙළඳාම් කිරීම අවදානම් සහගතය; ව්‍යුහාත්මක මිලදී ගැනීම බිම් මට්ටම ගරු කිරීමට හේතුවක් මිස, ප්‍රවණතාව නොසලකා හැරීමට හේතුවක් කිසිසේත් නොවේ.