은(Silver)의 고용지표일 62달러 급등: 반전인가, 단순 반등인가?

미국의 부진한 고용지표 발표로 은 가격이 62달러를 넘어섰지만, 이 금속은 여전히 하락 추세 안에서 주요 이동평균선 아래에서 거래되고 있습니다. 특정 수준이 유지되기 전까지는 이번 급등을 전환이 아닌 조정으로 해석해야 합니다.

6월 비농업 고용지표가 예상치를 크게 밑도는 57,000명에 그치면서 7월 3일 은 가격이 급등했습니다. 부진한 고용지표는 연방준비제도(Federal Reserve)의 금리 인하 기대감을 다시 불러일으켰으며, 낮은 금리는 일반적으로 수익률이 없는 금속에 긍정적으로 작용합니다. 헤드라인이 은 가격 상승의 불씨를 지폈습니다. 하지만 그 불씨가 제대로 번질지는 또 다른 문제입니다.

뉴스발 급등이 추세 전환과 다른 이유

뉴스는 가격을 움직입니다. 하지만 그 움직임이 지속될지는 추세와 가격 수준이 결정합니다. 은 가격은 매파적인 Fed 리프라이싱과 달러 강세로 인해 6월 26일 6개월 최저치인 55.60달러 부근까지 하락한 바 있습니다. 7월의 반등은 그 하락분의 일부를 되돌렸을 뿐, 그 이면의 구조를 바꾸지는 못했습니다.

하락 추세 속에서의 랠리는 그 반대가 입증되기 전까지는 조정에 불과합니다. 가격은 여전히 최근 하락세를 형성했던 이동평균선 아래에 머물러 있습니다. 이것이 바로 반등과 바닥의 차이입니다.

지금 중요한 단 하나의 수준

은 가격은 이전 하락분의 38.2% 피보나치 되돌림 수준인 62.13달러 부근 저항선을 시험하고 있습니다. 최신 데이터 기준으로, 현물 가격은 이 수준을 밑도는 61.86달러 부근에서 거래되고 있습니다. 이 가격이 그 선에서 어떻게 움직이는지가 가격을 여기까지 끌어올린 고용지표 헤드라인보다 더 많은 것을 알려줍니다.

62.13달러를 명확히 상향 돌파하여 마감한다면 63.56달러에서 64.11달러 구간, 그리고 그 이상으로 향하는 길이 열릴 수 있습니다. 반대로 이 선에서 거부된다면 59달러에서 60달러 지지대로 되돌아갈 가능성이 있습니다. 58.50달러 아래로 하락할 경우 강세 시나리오는 무효화되며 55.60달러 저점이 다시 시험대에 오를 수 있습니다.

고용지표일 랠리에서 배우는 과거의 교훈

미국의 부진한 고용지표는 종종 금속 가격의 급격한 랠리를 촉발합니다. 하지만 금리와 달러의 전반적인 추세가 유지되는 한, 이러한 랠리는 며칠 안에 사그라드는 경우가 많습니다. 2011년에도 다년간 지속된 하락 추세가 다시 힘을 받으면서 은 가격이 고점을 찍은 후 나타난 반등이 반복적으로 매도세에 밀린 바 있습니다.

2020년은 달랐습니다. 당시 은 가격의 격렬한 반등은 대규모 경기 부양책과 실질적인 완화 사이클이라는 진정한 체제 전환과 맞물리면서 유지될 수 있었습니다. 바로 이것이 핵심 시험대입니다. 조정은 저항선에서 실패하지만, 반전은 추세의 전환과 가격 수준의 유지를 통해 확인됩니다.

강세론의 근거와 이를 뒷받침할 조건

보다 강력한 반론은 체제 전환입니다. 은 가격은 연초 대비 약 12% 하락했음에도 불구하고, 지난 1년간 약 68% 상승한 상태입니다. 부진한 고용지표가 실질적인 Fed 완화 사이클의 시작을 알리는 신호라면, 6월의 55.60달러 부근 저점이 견고한 바닥이 되고, 현재의 약세 구조가 흔들기(shakeout)의 마지막 국면일 가능성도 있습니다.

이를 확인하는 방법은 감정이 아닌 기계적 기준입니다. 62.13달러를 명확히 상향 돌파하여 마감한 뒤, 미국의 경제지표 부진과 달러 약세가 이어지는 가운데 63.56달러에서 66.09달러까지 추가 상승이 나타나야 합니다. 이 조건이 충족되지 않는 한, 입증 책임은 여전히 약세론자들에게 있습니다.

앞으로 주목해야 할 사항

• 가격이 62.13달러 위에서 마감하는지, 아니면 59달러에서 60달러 구간으로 밀려나는지 여부.
• 58.50달러 하향 돌파 시 55.60달러 저점이 다시 시험대에 오를 가능성.
• 향후 발표될 미국 고용 및 인플레이션 지표가 완화적인 Fed 리프라이싱을 뒷받침할지, 아니면 뒤집을지 여부.
• 이미 한 차례 은 가격을 6개월 최저치로 끌어내린 바 있는 미국 달러의 방향성.
• 이번 고용지표 부진으로 낮아진 9월 Fed 금리 결정 가능성.

헤드라인은 은 가격이 왜 움직였는지를 알려줬습니다. 하지만 62.13달러라는 가격 수준이 그 움직임에 실질적인 의미가 있는지를 알려줄 것입니다. 불씨가 아닌 확인된 신호를 바탕으로 거래하시기 바랍니다.