Oro sotto i 4.000 USD: il rimbalzo è fallito. Cosa succederà ora?
L'oro è sceso a circa 3.880 USD mentre Metalli e Azioni sono stati venduti, nonostante il calo dei rendimenti. I livelli che rafforzerebbero o indebolirebbero la rottura al ribasso.
Di Prakash Bhudia · Global Trading Strategist & Technical Markets Expert
2 novembre 2026 · 5 min di lettura
Il rimbalzo non ha retto. Nella nota precedente, l'area tra $3,976 e $4,000 era il livello di supporto da monitorare. L'oro è risalito al di sopra, per poi scendere bruscamente venerdì, con lo spot quotato intorno a $3,880 verso la fine della sessione statunitense. Lo scenario ribassista si è concretizzato. La prossima domanda è se il precedente supporto diventerà una resistenza.
Il calo è stato più ampio dell'oro: Metalli e Azioni hanno registrato vendite anche mentre il dollaro e i rendimenti dei Treasury diminuivano. L'inflazione persistente contribuisce a spiegare il difficile contesto per l'oro. Da sola, tuttavia, non spiega le vendite di venerdì.
L'inflazione ha lasciato l'oro vulnerabile. Le vendite si sono estese.
La Fed ha mantenuto il tasso di riferimento al 3.75–4.00% mercoledì, ma due membri avrebbero preferito un aumento di un quarto di punto percentuale. La pubblicazione dei dati sull'inflazione di giovedì ha mostrato un aumento annuo dei prezzi al consumo del 3.6% secondo la misura PCE preferita dalla Fed, o del 3.1% al netto di alimentari ed energia.
Si tratta di un contesto sfavorevole per un asset che non genera interessi. L'aumento dei prezzi del petrolio può mantenere elevata l'inflazione e rendere più difficile per la Fed ridurre i tassi. Venerdì il petrolio è salito di un ulteriore 2.1%. Tuttavia, la Fed non ha aumentato i tassi e i rendimenti di mercato sono scesi quel giorno: il rendimento del Treasury a dieci anni è sceso dal 4.98% al 4.94%, mentre il suo equivalente corretto per l'inflazione è diminuito dal 2.63% al 2.60%.
Nel quadro dollaro-rendimenti reali utilizzato in precedenza in questa serie, entrambi si sono mossi in una direzione generalmente considerata favorevole all'oro. L'oro è comunque sceso. L'argento ha perso il 5.6%, il rame l'1.5% e l'S&P 500 l'1.8%. Una riduzione generalizzata dell'esposizione al rischio descrive meglio venerdì rispetto a un nuovo shock legato al dollaro e ai tassi. Non dimostra una liquidazione forzata né identifica un particolare venditore.
I dati più recenti sui fondi non risolvono questa questione. Le disponibilità di GLD sono rimaste pressoché invariate dal 23 al 29 ottobre, diminuendo di appena 0.57 tonnellate. I gestori monetari di futures hanno aggiunto 1,356 contratti net long nella settimana fino a martedì 27 ottobre. Nessuna delle due osservazioni rileva le vendite di venerdì. Le evidenze supportano l'ipotesi di una vendita diffusa, ma non identificano chi l'abbia causata.
Il precedente supporto è ora il test della ripresa
L'oro è sceso sotto sia $4,000 sia il riferimento di $3,939 della nota precedente. Questo ne modifica il ruolo: ora sono livelli che una ripresa deve nuovamente superare. Un retest consiste nel ritorno a un livello violato per verificare se gli acquirenti riescono a recuperarlo o se i venditori respingono il rialzo.
| Area spot dell'oro | Cosa cambierebbe il quadro |
|---|---|
| $3,850– $3,860 | L'area intorno al precedente riferimento storico di $3,856. Mantenersi su questi livelli rallenterebbe il calo. Un Trading sostenuto al di sotto lascerebbe in vista $3,800, un riferimento basato su una cifra tonda, non un supporto consolidato. |
| $3,939 | Il primo riferimento per la ripresa. Riconquistarlo recupererebbe parte del terreno perso, ma lascerebbe comunque l'oro al di sotto del precedente supporto. |
| $3,976– $4,000 | Il test principale. Una ripresa al di sopra di quest'area che resista a un pullback indebolirebbe la rottura al ribasso. Un rialzo respinto qui la rafforzerebbe. |
| $4,055– $4,060 | Il precedente riferimento per la ripresa e l'area della rilevazione spot del 27 ottobre. Superarla invertirebbe una parte maggiore dell'ultimo movimento ribassista. |
Una rottura al ribasso necessita ancora di conferma
Il precedente studio sulle rotture dell'oro ha rilevato un prezzo più basso dieci giorni di Trading dopo una rottura al ribasso della media a 20 giorni nel 44% dei casi, rispetto al 47% dopo una giornata ordinaria. Lo studio ha testato chiusure inferiori ai minimi precedenti di 20 giorni, non questo specifico livello di $4,000. La lezione è cercare vendite continue anziché presumere che ogni rottura spinga automaticamente il prezzo più in basso.
La prossima importante pubblicazione programmata negli Stati Uniti è il rapporto sull'occupazione di venerdì 6 novembre. Osservi la reazione dell'oro insieme al dollaro e ai rendimenti reali. Se i rendimenti diminuiscono nuovamente e l'oro non riesce comunque a recuperare, tassi più bassi da soli non sono sufficienti a riportare gli acquirenti sul mercato. Un recupero stabile di $4,000 sarebbe una prova di ripresa più convincente di un breve rimbalzo dopo un forte calo.
La tendenza debole ha ora rotto il precedente supporto. Un rialzo che non riesca a superare $4,000 lascerebbe i venditori in controllo; un recupero che tenga metterebbe in discussione questa lettura. Al di sotto di $3,850– $3,860, la prossima domanda diventa se gli acquirenti si presenteranno intorno a $3,800.
Fonti, date e note di calcolo
Data limite dei prezzi: venerdì 30 ottobre 2026. La quotazione spot intorno a $3,880 proviene dal report di Kitco della tarda sessione statunitense, non da un prezzo ufficiale di chiusura spot. Il grafico principale utilizza la serie dei futures sull'oro COMEX di Yahoo; non vengono combinate osservazioni spot e futures. Le variazioni percentuali giornaliere sono calcolate da chiusura a chiusura. La correlazione tra Mercati descrive le vendite, ma non ne stabilisce la causa.
Rendimenti: US Treasury nominali e reali a dieci anni alla pari. Variazioni di venerdì: rispettivamente −4 e −3 punti base. Il rendimento reale è il rendimento dei Treasury protetti dall'inflazione.
Disponibilità e posizionamento: SPDR Gold Shares archivio: 1,041.65 tonnellate il 23 ottobre e 1,041.08 il 29 ottobre, l'ultima osservazione disponibile al momento della consultazione. Report CFTC disaggregato sui soli futures: le posizioni nette long del managed money sono salite da 104,206 a 105,562 contratti tra il 20 e il 27 ottobre. Net long indica i contratti long meno i contratti short. Le posizioni di martedì non possono stabilire l'attività di venerdì.
Livelli: $3,939 e $3,856 mantengono i riferimenti spot storici della nota precedente; sono osservazioni, non supporti garantiti. $4,055 è il suo precedente riferimento per la ripresa e la rilevazione locale Deriv XAUUSD del 27 ottobre era $4,060.95. $3,800 è una cifra tonda, non un obiettivo sottoposto a backtest. I riferimenti spot storici e i prezzi del grafico futures sono etichettati separatamente.
Confronto storico: lo studio esistente di ottobre 2026 sul periodo 2011–15 ha utilizzato 198 segnali di rottura al ribasso e 4.083 date ordinarie ammissibili, con dieci giorni di Trading successivi disponibili. Si tratta di risultati sui prezzi, non di percentuali di successo delle operazioni; le finestre di osservazione possono sovrapporsi. Questo aggiornamento non aggiunge un nuovo backtest di Trading.
Le istantanee delle fonti pubbliche e i calcoli sono stati salvati il 1 novembre 2026. La precedente nota di mercato rimane invariata.
Questo contenuto non è destinato ai residenti nell'UE. I dati sulla performance riportati si riferiscono al passato e la performance passata non garantisce risultati futuri né costituisce un'indicazione affidabile della performance futura.