L'effet des taux d'intérêt sur le marché boursier

Lorsque vous commencez à trader, il est important de comprendre ce qui guide le marché boursier. L'un des facteurs clés est l'effet des taux d'intérêt sur le marché boursier. La banque centrale d'un pays fixe ces taux, qui influencent le coût d'emprunt de l'argent. Cela a, à son tour, un impact sur les entreprises, les traders et l'économie dans son ensemble.

Savoir comment les taux d'intérêt affectent les actions n'est pas seulement utile : c'est essentiel pour prendre des décisions financières éclairées. Considérez les taux d'intérêt comme le pouls de la finance. Ils influencent la facilité avec laquelle les entreprises peuvent emprunter de l'argent, ce qui affecte à son tour leur capacité à croître, à innover et à générer des bénéfices.

Pour les traders, les variations des taux d'intérêt entraînent souvent des variations des cours des actions. Lorsque les taux montent ou baissent, de nombreuses actions suivent le mouvement, reflétant les hauts et les bas de l'économie.

Dans cet article, nous décortiquons l'impact des taux d'intérêt sur le marché boursier de manière simple et accessible, en nous appuyant sur des exemples concrets pour faciliter la compréhension.

Points clés à retenir :

• Le taux d'intérêt de référence de la banque centrale, fixé par l'autorité monétaire d'un pays, joue un rôle central dans l'influence des taux d'intérêt et, par conséquent, sur le marché boursier.
• La hausse des taux d'intérêt peut augmenter les coûts d'emprunt pour les entreprises, ce qui peut affecter leurs bénéfices et la valeur de leurs actions.
• À l'inverse, la baisse des taux d'intérêt peut stimuler l'activité économique, profiter aux entreprises et contribuer à la hausse des cours des actions.
• Les différents secteurs réagissent de manière unique aux variations des taux d'intérêt, le secteur financier bénéficiant souvent de taux plus élevés.
• Les prix des obligations et les taux d'intérêt entretiennent une relation inverse : lorsque les taux montent, les prix des obligations ont tendance à baisser, et vice versa.

Le taux d'intérêt de référence de la banque centrale :

Au cœur de cette relation se trouve le taux d'intérêt de référence de la banque centrale. Ce taux influence le montant que les banques se facturent mutuellement pour les prêts à court terme et, lorsqu'il est ajusté, il affecte l'ensemble de l'économie et le marché boursier.

Lorsque la banque centrale relève son taux de référence, elle vise à réduire la masse monétaire, rendant l'emprunt plus coûteux. À l'inverse, l'abaissement du taux augmente la masse monétaire, encourageant les dépenses en rendant l'emprunt moins cher.

La manipulation des taux d'intérêt est un outil délicat utilisé par les banques centrales pour trouver un équilibre entre la promotion de la croissance économique et le contrôle de l'effet des taux d'intérêt sur l'inflation. Cependant, cette stratégie comporte ses propres défis, car relever trop fortement les taux peut freiner l'activité économique, tandis que les maintenir bas trop longtemps peut provoquer de l'inflation.

De plus, l'économie mondiale est interconnectée : les variations des taux d'intérêt d'un pays peuvent affecter les valeurs des devises internationales, les balances commerciales et les investissements. Cela met en évidence le réseau complexe des relations économiques mondiales.

Taux des federal funds – graphique historique sur 20 ans

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Le saviez-vous ?

À partir de mars 2022, le Federal Open Market Committee (FOMC) a progressivement relevé le taux des Fed funds, le faisant passer de près de zéro à 5,33 % en juillet 2023, dans le cadre des efforts visant à faire face aux pressions inflationnistes élevées.

Bien qu'il faille généralement un an pour qu'une variation des taux d'intérêt exerce une influence économique large, le marché boursier a tendance à réagir plus rapidement. Les marchés s'efforcent fréquemment d'anticiper les futures hausses de taux et de prévoir les actions du FOMC.

Comment les taux d'intérêt affectent les marchés boursiers

Lorsqu'une banque centrale relève les taux d'intérêt, il devient plus coûteux pour les entreprises d'emprunter de l'argent. Cela entraîne des coûts plus élevés pour les entreprises, ce qui impacte leurs bénéfices.

Découvrez Baker's Delight : Imaginez Baker's Delight, une petite chaîne de boulangeries qui rêve de s'étendre. Lorsque la banque centrale relève les taux d'intérêt, l'emprunt devient plus cher pour des entreprises comme Baker's Delight. L'augmentation du coût des fonds destinés à l'expansion pourrait potentiellement compresser les bénéfices de l'entreprise et impacter la valeur de ses actions sur le marché.

Les consommateurs subissent également les conséquences lorsque les institutions financières, confrontées à des coûts d'emprunt plus élevés, répercutent cette charge sur les emprunteurs. À mesure que les taux d'intérêt grimpent, notamment sur les prêts à taux variable comme les cartes de crédit et les crédits immobiliers, les particuliers font face à des mensualités plus élevées, ce qui leur laisse moins d'argent à dépenser. De plus, si l'objectif est de décourager l'emprunt, des taux plus élevés visent également à encourager l'épargne.

Alors que les consommateurs font face à des factures croissantes, les entreprises sont également prises dans la tourmente. Lorsque les ménages réduisent leurs dépenses discrétionnaires en raison de coûts plus élevés, les entreprises constatent une baisse de leurs revenus et de leurs bénéfices. Cette interaction crée un cycle difficile : la réduction des dépenses de consommation déclenche un ralentissement pour les entreprises, les amenant à restreindre leurs projets d'expansion et aggravant encore la pression économique.

À l'inverse, lorsque les taux d'intérêt baissent, l'emprunt devient moins cher. Cela stimule l'activité économique, car les entreprises bénéficient d'options de financement plus avantageuses pour leurs opérations, acquisitions et expansions, renforçant ainsi leur potentiel de croissance des bénéfices futurs.

Les consommateurs peuvent se sentir plus enclins à augmenter leurs dépenses, percevant une plus grande accessibilité pour des investissements importants comme l'achat d'une nouvelle maison ou l'inscription de leurs enfants dans un établissement privé. Par conséquent, ce cycle économique positif tend à faire grimper les cours des actions.

La maison de rêve des Johnson : Considérons maintenant la famille Johnson. Avec des taux d'intérêt plus bas, ils trouvent plus abordable d'acheter la maison de leurs rêves. Cela dynamise non seulement le marché immobilier, mais profite également aux entreprises du secteur de la construction et de l'immobilier, entre autres.

Comment les taux d'intérêt affectent-ils les différents types d'actions ?

Lorsque les taux d'intérêt montent ou baissent, certains types d'actions ont tendance à bien performer. Voici quelques catégories d'actions généralement considérées comme bénéficiant ou souffrant des variations des taux d'intérêt.

Tout d'abord, les actions de croissance, qui appartiennent à des secteurs en rapide expansion portés par l'innovation, sont fortement influencées par la hausse des taux d'intérêt. Ces entreprises privilégient la croissance du chiffre d'affaires plutôt que la rentabilité immédiate, ce qui les rend plus sensibles aux taux plus élevés.

Comme elles dépendent de flux de trésorerie futurs fortement actualisés, leurs valorisations sont davantage impactées par la hausse des taux d'intérêt. De plus, ces entreprises en phase de démarrage s'appuient souvent sur le crédit, de sorte que l'augmentation des coûts d'emprunt peut freiner leur croissance. Des taux d'intérêt plus élevés peuvent également entraîner un ralentissement de la croissance économique, affectant les rendements de ces entreprises.

Le géant de la technologie Tesla Inc. (TSLA) a commencé son parcours en tant qu'action de croissance. Au cours des dernières années, Tesla s'est concentrée sur l'expansion de sa part de marché et a investi massivement dans des technologies innovantes, en faisant un exemple type d'entreprise ayant initialement adopté une stratégie orientée vers la croissance.

Les actions de valeur, connues pour leurs modèles économiques stables générant des revenus et des bénéfices réguliers, connaissent moins de volatilité en période de hausse des taux. De nombreuses actions de valeur versent des dividendes, ce qui les rend attractives pour les traders recherchant une stabilité de revenus en période turbulente.

De même, lorsque les taux d'intérêt sont bas, ces actions versant des dividendes constants deviennent relativement plus attractives. Les traders en quête de revenus peuvent se tourner vers les actions à dividendes comme alternative aux placements à revenu fixe.

Une autre caractéristique des actions de valeur est qu'elles se négocient généralement à un prix inférieur par rapport à leurs indicateurs fondamentaux, notamment les dividendes, les bénéfices et les ventes. Cet aspect de valorisation renforce encore l'attrait des actions de valeur, offrant aux traders un potentiel à la fois de revenus et d'appréciation du capital fondé sur des fondamentaux solides.

Procter & Gamble (PG) est souvent considérée comme une action de valeur. C'est une entreprise stable de biens de consommation avec des flux de trésorerie et des dividendes prévisibles. En période d'incertitude économique, les traders se tournent souvent vers ce type d'actions pour leur fiabilité.

La troisième catégorie comprend les entreprises cycliques, telles que les restaurants et les commerces de détail, qui prospèrent pendant les phases d'expansion économique mais souffrent lorsque les dépenses diminuent en raison d'une réduction de la masse monétaire.

Marriott International (MAR), une chaîne hôtelière, illustre parfaitement une action cyclique. Pendant les périodes d'expansion économique, les gens ont tendance à voyager davantage, ce qui profite aux chaînes hôtelières. À l'inverse, en période de ralentissement économique, les voyages diminuent, impactant les résultats d'entreprises comme Marriott.

Les actions défensives, comme les services publics et les produits pharmaceutiques, sont privilégiées en période de baisse, de stabilité et de hausse des taux. Ces entreprises fournissent des produits essentiels aux consommateurs, quelles que soient les conditions économiques, ce qui les rend moins sensibles aux cycles économiques.

Johnson & Johnson (JNJ) est une action défensive classique du secteur pharmaceutique. Quelles que soient les conditions économiques, la demande de produits de santé reste relativement stable. Johnson & Johnson est reconnue pour sa résilience en période de ralentissement économique, ce qui en fait une action défensive.

Les REIT, en particulier celles axées sur des biens générateurs de revenus comme l'immobilier résidentiel ou commercial, bénéficient souvent de taux d'intérêt plus bas. Lorsque les coûts d'emprunt diminuent, les REIT peuvent refinancer leur dette à des conditions plus favorables.

Simon Property Group (SPG), spécialisée dans l'immobilier commercial de détail, est une REIT qui peut bénéficier de taux d'intérêt plus bas. À mesure que l'emprunt devient plus abordable, Simon Property Group pourrait saisir des opportunités de refinancement avantageux, contribuant ainsi à sa solidité financière globale.

L'interaction entre les taux d'intérêt, les obligations et les actions

Les variations des taux d'intérêt, des obligations et des cours des actions s'influencent mutuellement. Lorsque les taux d'intérêt montent, les obligations plus anciennes perdent généralement de la valeur. Pourquoi ? Parce que les nouvelles obligations commencent à offrir des rendements plus élevés pour s'aligner sur les taux plus hauts. Cela rend les obligations plus anciennes, aux rendements plus faibles, moins attractives. À mesure que ces obligations plus anciennes perdent de la valeur, elles commencent à offrir de meilleurs rendements, ce qui peut inciter certains traders à les préférer aux actions.

De plus, l'impact des taux d'intérêt s'étend au marché boursier. Le taux sans risque sert de référence, reflétant généralement le rendement des obligations d'État considérées comme présentant un risque de défaut minimal.

Lorsque le taux sans risque augmente, le rendement total attendu pour le trading d'actions augmente également. Par conséquent, si la prime de risque exigée diminue et que le rendement potentiel des actions reste stable ou baisse, les traders peuvent percevoir les actions comme plus risquées.

Ce changement de perception amène les traders à réévaluer l'allocation de leur portefeuille, les conduisant à réorienter leurs fonds vers des actifs alternatifs jugés moins risqués dans un contexte de taux d'intérêt en évolution. Dans cet équilibre délicat, les fluctuations des taux d'intérêt jouent un rôle central dans la formation du sentiment des traders et dans l'influence des marchés obligataires et boursiers.

Conclusion

Comprendre la relation entre les taux d'intérêt et le marché boursier est fondamental pour quiconque évolue dans le monde du trading. Que les taux montent ou baissent, leur impact est considérable, influençant les décisions des entreprises, des consommateurs et des traders.

En tenant compte de ces dynamiques et de ces exemples, les débutants peuvent faire des choix plus éclairés dans leur parcours de trading.