El efecto de las tasas de interés en el mercado de valores

Cuando comienza a operar, es importante comprender qué guía el mercado de valores. Un factor clave es el efecto de las tasas de interés en el mercado de valores. El banco central de un país establece estas tasas, que afectan cuánto cuesta pedir dinero prestado. Esto, a su vez, impacta a las empresas, a los traders y a toda la economía.

Saber cómo las tasas de interés afectan las acciones no solo es útil: es clave para tomar decisiones financieras inteligentes. Piense en las tasas de interés como el latido de las finanzas. Afectan la facilidad con la que las empresas pueden pedir dinero prestado, lo que a su vez afecta su capacidad para crecer, crear cosas nuevas y obtener ganancias.

Para los traders, los cambios en las tasas de interés a menudo provocan cambios en los precios de las acciones. A medida que las tasas suben o bajan, también lo hacen muchas acciones, lo que refleja los altibajos de la economía.

En este artículo, desglosaremos el impacto de las tasas de interés en el mercado de valores de una manera simple y accesible, utilizando ejemplos del mundo real para mejorar la comprensión.

Puntos destacados del resumen:

• La tasa de interés de referencia del banco central, guiada por la autoridad bancaria central de un país, desempeña un papel fundamental al influir en las tasas de interés y, posteriormente, impactar el mercado de valores.
• El aumento de las tasas de interés puede incrementar los costos de financiamiento para las empresas, lo que potencialmente afecta sus ganancias y el valor de sus acciones.
• Por el contrario, la caída de las tasas de interés puede estimular la actividad económica, beneficiar a las empresas y contribuir a precios de acciones más altos.
• Diferentes sectores responden de manera única a los cambios en las tasas de interés, y la industria financiera a menudo se beneficia de tasas más altas.
• Los precios de los bonos y las tasas de interés mantienen una relación inversa: a medida que las tasas suben, los precios de los bonos tienden a bajar, y viceversa.

La tasa de interés de referencia del banco central:

En el centro de esta relación se encuentra la tasa de interés de referencia del banco central. Esta tasa influye en cuánto se cobran los bancos entre sí por préstamos a corto plazo y, cuando se ajusta, afecta a toda la economía y al mercado de valores.

Cuando el banco central aumenta su tasa de referencia, busca reducir la oferta monetaria, lo que encarece el financiamiento. Por el contrario, bajar la tasa aumenta la oferta monetaria y fomenta el gasto al abaratar el financiamiento.

La manipulación de las tasas de interés es una herramienta delicada que utilizan los bancos centrales para lograr un equilibrio entre promover el crecimiento económico y controlar el efecto de las tasas de interés sobre la inflación. Sin embargo, esta estrategia trae sus propios desafíos, ya que subir demasiado las tasas puede ralentizar la actividad económica, mientras que mantenerlas bajas durante demasiado tiempo puede causar inflación.

Además, la economía global está interconectada, por lo que los cambios en las tasas de interés de un país pueden afectar los valores de las monedas internacionales, las balanzas comerciales y las inversiones. Esto subraya la compleja red de relaciones económicas globales.

Tasa de fondos federales: gráfico histórico de 20 años

‍

¿Sabía que?

A partir de marzo de 2022, el Federal Open Market Committee (FOMC) aumentó gradualmente la tasa de fondos federales, pasándola de casi cero a 5,33 % en julio de 2023, como parte de los esfuerzos para abordar las elevadas presiones inflacionarias.

Aunque normalmente se requiere un año para que un cambio en las tasas de interés ejerza una amplia influencia económica, el mercado de valores tiende a reaccionar con mayor rapidez. Los mercados con frecuencia intentan incorporar las anticipaciones futuras de alzas de tasas y pronosticar las acciones del FOMC.

Cómo afectan las tasas de interés a los mercados de valores

Cuando un banco central sube las tasas de interés, se vuelve más costoso para las empresas pedir dinero prestado. Esto genera mayores costos para los negocios e impacta sus ganancias.

Conozca a Baker's Delight: Imagine a Baker's Delight, una pequeña cadena de panaderías con sueños de expandirse. Cuando el banco central sube las tasas de interés, el financiamiento se encarece para empresas como Baker's Delight. El mayor costo de los fondos para la expansión podría reducir las ganancias de la empresa e impactar el valor de sus acciones en el mercado.

Los consumidores también sufren las consecuencias cuando las instituciones financieras, enfrentadas a mayores costos de financiamiento, trasladan la carga a los prestatarios. A medida que suben las tasas de interés, especialmente en préstamos de tasa variable como tarjetas de crédito e hipotecas, las personas enfrentan el aumento de los pagos mensuales, lo que les deja menos dinero para gastar. Además, si bien el objetivo es desalentar el endeudamiento, las tasas más altas también buscan fomentar el ahorro.

Mientras los consumidores lidian con facturas crecientes, las empresas también se ven atrapadas en el fuego cruzado. A medida que los hogares recortan el gasto discrecional debido a mayores gastos, las empresas experimentan una disminución en los ingresos y las ganancias. Esta interacción crea un ciclo desafiante: la reducción del gasto de los consumidores provoca una desaceleración para las empresas, lo que las lleva a recortar los planes de expansión y agrava aún más la tensión económica.

Por el contrario, cuando las tasas de interés bajan, el financiamiento se vuelve más barato. Esto estimula la actividad económica, ya que las empresas se benefician de opciones de financiamiento más rentables para operaciones, adquisiciones y expansiones, lo que en última instancia refuerza su potencial de crecimiento de ganancias futuras.

Los consumidores pueden sentirse más inclinados a aumentar el gasto, al percibir una mayor asequibilidad para inversiones significativas como comprar una casa nueva o inscribir a sus hijos en educación privada. En consecuencia, este ciclo económico positivo tiende a impulsar al alza los precios de las acciones.

La casa soñada de los Johnson: Ahora, considere a la familia Johnson. Con tasas de interés más bajas, les resulta más asequible comprar la casa de sus sueños. Esto no solo impulsa el mercado inmobiliario, sino que también beneficia a las empresas de construcción y bienes raíces, entre otras.

¿Cómo afectan las tasas de interés a diferentes tipos de acciones?

Cuando las tasas de interés suben o bajan, ciertos tipos de acciones tienden a tener un buen desempeño. Aquí hay algunas categorías de acciones que generalmente se consideran beneficiadas o afectadas negativamente por los cambios en las tasas de interés.

En primer lugar, las acciones de crecimiento, que pertenecen a industrias en rápida expansión impulsadas por la innovación, se ven muy influenciadas por el aumento de las tasas de interés. Estas empresas priorizan el crecimiento de los ingresos sobre la rentabilidad inmediata, lo que las hace más sensibles a las tasas más altas.

Dado que dependen de flujos de efectivo futuros descontados de manera significativa, sus valoraciones se ven más impactadas por el aumento de las tasas de interés. Además, estas empresas en etapa temprana a menudo dependen del crédito, por lo que el aumento de los costos de financiamiento puede obstaculizar su crecimiento. Las tasas de interés más altas también pueden provocar una disminución del crecimiento económico, lo que afecta los rendimientos de estas empresas.

El gigante tecnológico Tesla Inc. (TSLA) comenzó su trayectoria como una acción de crecimiento. En los últimos años, Tesla se concentró en expandir su participación de mercado e invertir fuertemente en tecnologías innovadoras, lo que la convierte en un ejemplo principal de una empresa que inicialmente adoptó una estrategia orientada al crecimiento.

Las acciones de valor, conocidas por sus modelos de negocio estables que generan ingresos y ganancias constantes, experimentan menos volatilidad durante el aumento de las tasas. Muchas acciones de valor pagan dividendos, lo que las hace atractivas para los traders que buscan estabilidad de ingresos en tiempos turbulentos.

Del mismo modo, cuando las tasas de interés son bajas, estas acciones que pagan dividendos consistentes se vuelven relativamente más atractivas. Los traders que buscan ingresos pueden recurrir a acciones que pagan dividendos como alternativa a las inversiones de renta fija.

Una característica adicional de las acciones de valor es que normalmente cotizan a un precio más bajo en relación con sus métricas fundamentales, incluidos dividendos, ganancias y ventas. Este aspecto de valoración refuerza aún más el atractivo de las acciones de valor, ya que ofrece a los traders el potencial tanto de ingresos como de la oportunidad de apreciación del capital basada en fundamentos sólidos.

Procter & Gamble (PG) a menudo se considera una acción de valor. Es una empresa estable de bienes de consumo con flujos de efectivo y dividendos predecibles. En tiempos de incertidumbre económica, los traders a menudo recurren a este tipo de acciones por su fiabilidad.

La tercera categoría incluye empresas cíclicas, como restaurantes y negocios minoristas, que prosperan durante las expansiones económicas pero sufren cuando el gasto disminuye debido a la reducción de la oferta monetaria.

Marriott International (MAR), una cadena hotelera, ejemplifica una acción cíclica. Durante los períodos de expansión económica, las personas tienden a viajar más, lo que beneficia a las cadenas hoteleras. Por el contrario, durante las recesiones económicas, los viajes disminuyen, lo que impacta las ganancias de empresas como Marriott.

Las acciones defensivas, como las de servicios públicos y farmacéuticas, son preferidas durante tasas a la baja, estables y al alza. Estas empresas proporcionan productos esenciales para los consumidores independientemente de las condiciones económicas, lo que las hace menos sensibles a los ciclos económicos.

Johnson & Johnson (JNJ) es una acción defensiva clásica en el sector farmacéutico. Independientemente de las condiciones económicas, la demanda de productos de atención médica se mantiene relativamente estable. Johnson & Johnson es conocida por su resiliencia durante las recesiones económicas, lo que la convierte en una acción defensiva.

Los REIT, especialmente aquellos enfocados en propiedades generadoras de ingresos como bienes raíces residenciales o comerciales, a menudo se benefician de tasas de interés más bajas. A medida que disminuyen los costos de financiamiento, los REIT pueden refinanciar la deuda en condiciones más favorables.

Simon Property Group (SPG), especializada en bienes raíces comerciales, es un REIT que puede beneficiarse de tasas de interés más bajas. A medida que el financiamiento se vuelve más asequible, Simon Property Group podría aprovechar oportunidades de refinanciamiento favorables, lo que contribuiría a su bienestar financiero general.

La interacción entre las tasas de interés, los bonos y las acciones

Los cambios en las tasas de interés, los bonos y los precios de las acciones se afectan mutuamente. Cuando las tasas de interés suben, los bonos más antiguos suelen perder valor. ¿Por qué? Porque los nuevos bonos comienzan a ofrecer rendimientos más altos para igualar las tasas más altas. Esto hace que los bonos más antiguos con rendimientos más bajos resulten menos atractivos. A medida que estos bonos más antiguos pierden valor, comienzan a ofrecer mejores rendimientos, lo que puede hacer que algunos traders los prefieran sobre las acciones.

Además, el impacto de las tasas de interés se extiende al mercado de valores. La tasa libre de riesgo sirve como referencia y normalmente refleja el rendimiento de los bonos gubernamentales considerados con un riesgo de impago mínimo.

A medida que sube la tasa libre de riesgo, también aumenta el rendimiento total esperado por operar con acciones. En consecuencia, si la prima de riesgo requerida disminuye y el rendimiento potencial de las acciones se mantiene estático o baja, los traders pueden percibir las acciones como más riesgosas.

Este cambio de percepción lleva a los traders a reevaluar las asignaciones de su portafolio, lo que los induce a redirigir fondos hacia activos alternativos considerados menos riesgosos en el cambiante panorama de las tasas de interés. En este delicado equilibrio, el vaivén de las tasas de interés desempeña un papel fundamental en la formación del sentimiento de los traders y en la influencia tanto de los mercados de bonos como de acciones.

Conclusión

Comprender la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores es fundamental para cualquiera que navegue por el mundo de las operaciones. Ya sea que las tasas estén subiendo o bajando, su impacto es de gran alcance e influye en las decisiones de empresas, consumidores y traders por igual.

Al considerar estas dinámicas y ejemplos, los principiantes pueden tomar decisiones más informadas en su trayectoria de trading.