Bitcoin cae un 28%: ¿la pérdida cuenta antes de vender?
Bitcoin cayó un 28% en lo que va del año. Conozca la diferencia entre una pérdida no realizada y una pérdida realizada, lo que revelan los datos on-chain y por qué la venta por pánico fue la que más perjudicó.
Por el equipo de Deriv · 6 de julio de 2026 · 4 min de lectura
Una pérdida en la pantalla no es lo mismo que una pérdida en su cuenta. Una es un número; la otra es una decisión que usted toma al vender. Un principiante que compró Bitcoin a inicios de 2024 ahora registra una caída de aproximadamente el 28%. Eso duele. Pero se trata de una pérdida no realizada, y entender la diferencia entre esta y una pérdida realizada es la habilidad más útil durante una caída del mercado.
La distinción puede sonar a pedantería. No lo es. Es la diferencia entre vender por pánico en el peor momento posible y mantenerse firme durante la caída.
Pérdida no realizada frente a pérdida realizada: qué significa realmente la diferencia
Una pérdida no realizada es un dolor en el papel. Usted compró Bitcoin a un precio más alto, ahora cotiza más bajo, y el número en rojo en su pantalla es lo que perdería si vendiera ahora mismo. No lo vendió.
Una pérdida realizada es lo que ocurre cuando usted presiona vender. Así convierte el número en papel en un resultado fijo. El precio puede recuperarse después, pero usted ya no mantiene la posición para beneficiarse de ello.
Por eso la misma caída del 28% se siente diferente para dos personas. Una ve una baja temporal y espera. La otra ve la ruina y la asegura al vender. El activo hizo lo mismo con ambas.
Lo que los datos on-chain revelan sobre lo que siente el mercado
El precio le indica cuánto cuesta Bitcoin. Las herramientas de costo base le muestran lo que sienten los tenedores, y en este momento esa señal es sombría.
Los tenedores activos acumulan en promedio pérdidas no realizadas de aproximadamente el 20%, según crypto.news. El ratio de ganancias y pérdidas realizadas (P&L) de Bitcoin cayó a su nivel más bajo en 43 meses, según CoinTelegraph, citando a CryptoQuant. La última vez que estuvo tan deprimido fue en diciembre de 2022, en el punto más bajo que siguió al colapso de FTX.
Un ratio de P&L realizado bajo significa que los tenedores están vendiendo con pérdidas en cantidades inusuales. Es una medida del dolor, no del precio. Y el dolor extremo, en ciclos anteriores, se concentró cerca de los mínimos en lugar de a mitad de camino.
Por qué la venta por pánico castigó históricamente más a los principiantes
El patrón se repite a lo largo de la historia de Bitcoin, aunque solo resulta evidente después.
- Diciembre de 2022: el ratio de P&L realizado alcanzó el nivel actual cuando los tenedores capitularon tras el colapso de FTX. Esa zona marcó el mínimo del ciclo.
- Finales de 2018: Bitcoin había caído aproximadamente un 80% desde su máximo, dejando a la mayoría de los tenedores en pérdidas profundas. El precio tocó fondo y se recuperó a lo largo de 2019.
- Marzo de 2020: Bitcoin se redujo aproximadamente a la mitad en pocos días, lo que disparó la venta por pánico. Recuperó el nivel previo al desplome en aproximadamente dos meses.
En cada caso, los vendedores que realizaron sus pérdidas cerca del mínimo aseguraron un daño que los tenedores pacientes eventualmente recuperaron. El momento en que peor se sintió fue el momento en que no hacer nada resultó más beneficioso.
Por qué esta narrativa reconfortante podría estar equivocada
Ahora la otra cara, en honestidad. Solo contamos la historia de la recuperación sobre los activos que se recuperaron.
Muchas monedas individuales y manías pasadas nunca se recuperaron. La frase "el bajo P&L realizado marcó el mínimo" es un patrón que solo se hace visible en retrospectiva. Santiment señala que no existe una señal clara de mínimo, según bitcoinfoundation.org.
El True Market Mean de Bitcoin, el costo base agregado de los tenedores, se ubica cerca de USD 76.700, muy por encima del precio spot. Una tesis fallida se vería como Bitcoin manteniéndose por debajo de ese promedio durante meses mientras las pérdidas no realizadas se profundizan. Eso convertiría el actual "mantener y esperar" en una caída de varios años. Este se vuelve el camino más probable si la liquidez macroeconómica se contrae, o si un vendedor estructural de gran tamaño (mineros, un fondo en dificultades o la liquidación de un ETF) obliga a una venta sostenida sin importar el sentimiento del mercado.
Qué observar en lugar del ticker
El precio en pantalla es la opinión del mercado, minuto a minuto. Las herramientas de costo base le muestran algo que el ticker no puede.
- Si el ratio de P&L realizado se recupera desde su mínimo o permanece estancado allí.
- Si Bitcoin puede recuperar su True Market Mean con el tiempo.
- Si la liquidez general del mercado cambia de dirección, lo cual puede anular cualquier señal on-chain.
Nada de esto es una razón para comprar o vender. Es una forma de separar un número en pantalla de una decisión que usted no puede revertir. La pérdida en papel es una presión real. Convertirla en una pérdida realizada es una decisión, y la historia sugiere que el mercado suele tomar esa decisión en el peor momento posible.
Preguntas frecuentes
No. En la mayoría de las jurisdicciones, una pérdida solo se vuelve relevante para efectos fiscales una vez que usted vende y la realiza. Una pérdida en papel que solo se ve en la pantalla no es un evento imponible. Revise las normas locales, ya que varían según el país.
Es una estimación de la base de costo agregada de los tenedores activos, es decir, aproximadamente el precio promedio al que se adquirieron las monedas en circulación. En julio de 2024, se ubicó cerca de USD 76 700, por encima del precio spot, lo que significa que la mayoría de los tenedores activos estaban en pérdidas.
No. Esto muestra que los tenedores están vendiendo con pérdidas en cantidades inusuales, lo cual se ha agrupado cerca de mínimos anteriores. Sin embargo, esto solo se aprecia en retrospectiva, y analistas, incluido Santiment, señalan que no existe una señal confirmada de suelo de mercado. Es contexto, no una predicción.
El precio del exchange es la cotización actual del mercado. El P&L realizado mide la ganancia o pérdida que los tenedores efectivamente consolidan cuando las monedas se mueven con ganancia o pérdida. Refleja el comportamiento y el sentimiento, no solo la cotización en vivo.