Warum Bitcoin hinter seiner Argumentation als Schuldenabsicherung zurückbleibt
Die US-Staatsverschuldung übersteigt USD 39 Billionen – das zentrale Argument für Bitcoin als Absicherung. Dennoch liegt der Preis nahe der Hälfte seines Höchststands. Eine starke These und ein schwacher Markt können gleichzeitig bestehen.
Das Deriv-Team · 27. Juli 2026 · 3 Min. Lesezeit
Warum Sie einen Vermögenswert über Jahre halten und warum er sich in diesem Monat bewegt, sind zwei unterschiedliche Fragen.Bitcoin zeigt dies derzeit deutlich. Die US-Staatsverschuldung erreicht immer neue Rekorde. Das ist das zentrale Argument dafür, Bitcoin als Absicherung gegen einen schwächer werdenden Dollar zu halten. Dennoch wird Bitcoin nahe USD 65.000 gehandelt, etwa bei der Hälfte seines Höchststands Ende 2025. Kurzfristige Kapitalflüsse deuten in die andere Richtung. Beides kann gleichzeitig zutreffen.
Die Schuldenzahl hinter dem Handel auf Währungsabwertung
Die US-Bundesschulden haben USD 39 Billionen überschritten. Sie steigen täglich um Milliarden. Die Idee ist einfach: Wenn eine Regierung unbegrenzt Kredite aufnimmt, verliert die Währung an Wert. Daher hält man stattdessen knappe Vermögenswerte.
Robert Kiyosaki, Autor von Rich Dad Poor Dad, ist der lauteste Vertreter dieser Ansicht. Er sagt, dass er Gold seit 1971 und Bitcoin seit 2012 hält. Die langfristige Argumentation ist tatsächlich stark. Sie sagt jedoch nichts darüber aus, was Bitcoin in diesem Quartal macht.
Warum eine starke These neben einem fallenden Preis bestehen kann
Der Grund, einen Vermögenswert fünf Jahre lang zu halten, und der Grund für seine Bewegung in diesem Monat stimmen selten überein. Schulden sind eine langsam wirkende Kraft. Sie bauen sich über Jahre auf. Der Preis wird durch schnelle Kapitalflüsse bestimmt: Wer kauft, wer verkauft und wie viel geliehenes Geld sich derzeit im Markt befindet.
In letzter Zeit deuten die Kapitalflüsse nach unten. Der Spot-Bitcoin-Fonds von BlackRock verzeichnete Mittelabflüsse von Kunden, nachdem diese noch Tage zuvor gekauft hatten. Einige Wettmärkte rechneten vor Jahresende mit einem weiteren Rückgang. Die Schulden stiegen währenddessen weiter. Die übergeordnete Entwicklung und der Preis zogen in entgegengesetzte Richtungen.
Bitcoin wird weiterhin wie ein Risikoanlagewert gehandelt, nicht wie ein sicherer Hafen
Das ist die unangenehme Wahrheit für Befürworter von Absicherungen. Wenn steigende Schulden den Bitcoin-Preis tatsächlich bestimmen würden, läge er nicht bei fast der Hälfte seines Höchststands, während die Schulden Rekorde erreichen. Bitcoin verhält sich wie ein Risikoanlagewert. Er steigt, wenn Geld leicht zu leihen ist, und fällt, wenn Marktteilnehmer nervös werden. Ein echter sicherer Hafen verhält sich umgekehrt.
Die Vergangenheit reimt sich hier. Während der Pandemie fielen massive Staatsausgaben mit dem Anstieg von Bitcoin auf Rekordhöhen zusammen. Die Geschichte der Währungsabwertung wurde zur unumstößlichen Wahrheit. Danach fiel Bitcoin bis Ende 2022 um rund 75 %, obwohl die Schulden weiter stiegen. Die Geschichte bestimmte nicht den Preis.
Gold im Jahr 2011 erzählt dieselbe Geschichte
Im August 2011 stufte S&P US-Schulden erstmals herab. Gold, die klassische Absicherung gegen Währungsabwertung, stieg auf Rekordhöhen. Dann erreichte es innerhalb weniger Wochen seinen Höchststand und fiel über Jahre, während die Schulden die gesamte Zeit weiter stiegen. Eine Absicherung und ihr Auslöser können sich über Jahre voneinander entkoppeln.
Das ist die wichtige Lehre. Ein steigender langfristiger Treiber kann rechtfertigen, einen Vermögenswert über Jahre zu halten, während kurzfristige Käufe und Verkäufe den Preis in die entgegengesetzte Richtung drücken.
Worauf Sie als Nächstes achten sollten
Die beiden Ideen spielen sich über unterschiedliche Zeiträume ab. Beobachten Sie daher für jede davon andere Signale:
- Kapitalflüsse: ob Fondsverkäufe anhalten oder in Käufe übergehen. Das entscheidet über den kurzfristigen Preis.
- Niveaus: ob Bitcoin den mittleren Bereich von USD 50.000 hält, unter den die Märkte einen Durchbruch eingepreist haben.
- Liquidität: die Politik der Federal Reserve. Zinssenkungen erleichtern den Zugang zu Geld und unterstützen Risikoanlagewerte. Länger höhere Zinsen setzen sie unter Druck.
- Bestätigung: eine Rückkehr zum Hoch von 2025 wäre das erste echte Zeichen dafür, dass sich die langfristige Argumentation endlich im Preis zeigt.
Derzeit deutet die Beweislage in eine Richtung. Positionierung und Liquidität, nicht die Schuldengeschichte, treiben den Preis in diesem Quartal. Die langfristige Argumentation kann weiterhin richtig sein. Sie folgt nur einem langsameren Zeitplan. Die Fähigkeit besteht darin, beide Ideen im Blick zu behalten, ohne zwischen ihnen hin und her zu wechseln. Handel ist riskant, und eine starke langfristige Einschätzung schützt nicht vor einem starken kurzfristigen Rückgang.
Häufig gestellte Fragen
Die langfristige Argumentation basiert auf dem festen Angebot von Bitcoin gegenüber der stetig steigenden Staatsverschuldung. In der Praxis wurde Bitcoin eher wie ein Risikoanlagewert gehandelt und stieg und fiel mit der Marktliquidität, anstatt bei einer Währungsschwäche zuverlässig zu steigen. Bitcoin kann über Jahre gegen Währungsabwertung absichern, ohne Sie in einem bestimmten Monat zu schützen.
Abwertung ist der Verlust der Kaufkraft einer Währung im Laufe der Zeit, der häufig auf hohe Staatsverschuldung und Geldschöpfung zurückgeführt wird. Die Idee ist, dass mit zunehmender Geldmenge, die auf dieselben Güter trifft, jede Einheit weniger kaufen kann. Das führt einige trader zu knappen Vermögenswerten wie Gold oder Bitcoin.
Spot-Bitcoin-ETFs leiten grosse institutionelle Geldbeträge in den Markt und aus ihm heraus. Anhaltende Zuflüsse erhöhen den Kaufdruck, während Abflüsse auf Verkäufe hindeuten. Da diese Fonds inzwischen einen bedeutenden Teil des Angebots halten, gehören ihre täglichen Kapitalflüsse zu den deutlichsten kurzfristigen Signalen für das institutionelle Interesse.
Schulden entwickeln sich langsam und strukturell, während der Preis durch schnelllebige Kapitalflüsse, Hebelwirkung und Marktstimmung bestimmt wird. Eine steigende Schuldenlast kann die langfristige Argumentation für das Halten von Bitcoin stützen, während kurzfristige Positionierung und risikoaverse Verkäufe den Preis gleichzeitig nach unten drücken.