Die Indikatoren, die bei Derived Indices nicht funktionieren

Letzten Donnerstag habe ich das Technical-Analysis-Widget von TradingView in eine Testseite eingebettet, es auf den Volatility 10 (1s) Index ausgerichtet – und eine Wolke mit traurigem Gesicht sowie den Worten „No data here yet.“ erhalten. Ich habe zuerst die naheliegenden Dinge überprüft. Die Symbolseite für DERIV:VOLATILITY_10_1S_INDEX lädt auf tradingview.com problemlos. Der Frame des Widgets wurde korrekt dargestellt, also lag es nicht an meinem Ad-Blocker. Ich habe es mit anderen Derived Indices versucht. Gleiche Wolke. Der Gauge, der ein Dutzend Indikatoren zu einer Nadel zusammenfasst, die auf „Buy“ oder „Sell“ zeigt, funktioniert bei Derivs synthetischen Instrumenten schlichtweg nicht.

Meine erste Reaktion war leichte Irritation. Meine zweite, etwa eine Stunde später, war die Erkenntnis, dass das Widget zufällig die Wahrheit gesagt hatte. Bei diesen Instrumenten ist das meiste, was diese Nadel zusammenfasst, ohnehin bedeutungslos. TradingView hat sich einfach geweigert, etwas anderes vorzugeben.

Ich habe die letzten Tage damit verbracht, herauszufinden, welche Indikatoren bei Derived Indices tatsächlich etwas bedeuten und welche nur dekorativ sind. Das ist es, was ich herausgefunden habe.

Was Sie sich hier eigentlich ansehen

Vor den Indikatoren kommen die Instrumente. Das ist wichtig, denn jeder Indikator macht Annahmen über die Preisreihe, die er misst – und Derived Indices brechen die meisten dieser Annahmen.

Ein Volatility Index ist ein Random Walk mit einem festen Volatilitätsziel. Volatility 100 zielt auf eine annualisierte Volatilität von 100 % ab, Volatility 10 auf 10 %. Es gibt keinen eingebauten Drift. Es gibt keine Handelssitzungen, keine Eröffnungsglocke, keine Wochenendlücke, keine Nachrichten. Er tickt alle zwei Sekunden (oder jede Sekunde bei den „1s“-Varianten), 24 Stunden am Tag, und das Einzige, was dem Preis jemals passiert, ist der nächste zufällige Schritt.

Das klingt nach einer Einschränkung. Für jemanden, der technische Analyse lernt, ist es eher ein Labor. Jedes Muster, das Sie auf einem Volatility Index sehen, ist reines Preisverhalten, ohne dass sich etwas anderes einmischt.

Die Indikatoren, die nichts zu messen haben

Hier beginnt die traurige Wolke, Sinn zu ergeben.

• Alles, was auf Volumen basiert. On Balance Volume, Volume-Weighted Average Price (VWAP), Money Flow Index, Chaikin Money Flow, Volume Profile, Accumulation/Distribution. Es gibt kein Volumen. Ein Volatility Index ist kein Orderbuch, sondern eine Zahl, die sich aktualisiert. Was das Chart als „Volumen“ anzeigt, sofern es überhaupt etwas anzeigt, ist eine Anzahl von Ticks, und die Tick-Rate ist konstruktionsbedingt konstant. Jeder dieser Indikatoren liest eine flache Linie ab und zieht daraus Schlussfolgerungen.
• Alles, was auf Sitzungen basiert. Opening Range, tägliche Pivotpunkte, Session-VWAP, Market Profile. Das Instrument hat keine Sitzungen. Die Grenze der Tageskerze liegt um Mitternacht Coordinated Universal Time (UTC), weil TradingView sie irgendwo platzieren muss – nicht, weil um Mitternacht UTC irgendetwas passiert.
• Alles, was auf Lücken basiert, speziell bei Volatility und Step Indices. Gap-Fill-Strategien, Gap-Indikatoren. Diese beiden Familien haben nie Lücken: Sie schließen nie, und jeder Tick ist nur ein kleiner Schritt vom vorherigen. Ich möchte hier präzise sein, denn das gilt nicht für die gesamte Derived-Palette. Boom, Crash, Jump und DEX Indices sind um Diskontinuitäten herum aufgebaut. Ein Crash 1000-Rückgang ist ganz wörtlich eine geplante Abwärtslücke, die im Durchschnitt einmal pro tausend Ticks auftritt. Das ist ein anderes Problem – und Thema des nächsten Beitrags.
• Alles Fundamentale oder Saisonale. Keine Gewinnzahlen, keine Dividenden, kein zugrunde liegendes Unternehmen, kein „Sell in May“. Das Instrument hat nichts außerhalb von sich selbst.

Nichts davon ist ein Fehler der Indikatoren. Sie sind für Märkte gemacht, die aus Menschen bestehen. Derived Indices bestehen aus Arithmetik.

Die Indikatoren, die berechenbar sind, aber nicht das bedeuten, was Sie denken

Das ist die interessantere Gruppe, denn diese liefern trotzdem Zahlen.

Trendfolge-Tools: Moving Average Convergence Divergence (MACD), Ichimoku, Average Directional Index (ADX), Crossover von gleitenden Durchschnitten. Alle lassen sich auf einem Volatility Index problemlos berechnen. Alle erzeugen Crossovers und Signale. Und bei einer Reihe mit null Drift beschreibt jedes dieser Signale die Vergangenheit, nicht die Zukunft. Die gleitenden Durchschnitte haben sich gekreuzt, weil der Random Walk zufällig für eine Weile in eine Richtung gewandert ist. Das trägt keine Information über den nächsten Schritt. Ich sage das nicht aus einer allgemeinen Skepsis gegenüber Trendfolge – ich sage es über eine Reihe, die mathematisch so definiert ist, dass sie keinen Trend hat. Zu beobachten, wie MACD auf Volatility 10 selbstbewusst auslöst, ist wirklich lehrreich dafür, was MACD überhaupt misst. Es ist kein Handelssignal.

ATR. Average True Range ist bei einem Instrument mit konstanter Volatilität, wenig überraschend, nahezu eine flache Linie. Das ist nicht nutzlos: Es ist der klarste visuelle Beweis dafür, was das Instrument eigentlich ist. Aber wenn Sie ATR verwenden, um eine „Volatilitätsausweitung“ als Setup zu erkennen, gibt es nichts zu erkennen.

Die Indikatoren, die ihren Platz verdienen

Bollinger-Bänder. Das ist der Indikator, den ich auf jedem Volatility-Index-Chart einsetzen würde. Da die Volatilität konstant ist, ändert sich die Bandbreite im gesamten Chart kaum. Bei einer Aktie „atmen“ Bollinger-Bänder: Sie verengen sich vor Nachrichten und weiten sich danach aus. Hier behalten sie ihre Breite wie ein Korridor bei. Berührungen des oberen und unteren Bands sind eine klare Illustration der Mean Reversion, ohne die verwirrenden Ereignisse, die dieselbe Lektion auf echten Märkten undurchsichtig machen.

Haftungsausschluss: Die genannten Performancezahlen beziehen sich auf die Vergangenheit, und die vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse oder ein verlässlicher Hinweis auf die zukünftige Entwicklung.

Relative Strength Index (RSI) und Stochastik. Beide gelten hier. Bei einer driftfreien Kursreihe oszilliert der RSI um 50 und besucht regelmäßig die Werte 30 und 70, aus keinem anderen Grund als dem Umherwandern des Random Walk. Das ist die Lektion: überkauft und überverkauft sind Aussagen über die jüngste Bewegung, nicht über den Wert. Bei diesen Instrumenten gibt es keinen Wert, der über- oder unterschritten werden könnte.

Gleitende Durchschnitte als Referenzlinie. Als Glättung durchaus geeignet. Nicht als System.

Was ich jemandem raten würde, der gerade erst anfängt

Wenn ein Indikator Volumen, eine Handelssitzung oder einen fundamentalen Faktor benötigt, gehört er auf keinen Derived Index. Wenn er eine Kurslücke benötigt, gehört er nicht auf einen Volatility- oder Step-Index. Wenn er die jüngste Kursbewegung misst, dann gehört er dorthin. Diese Regel deckt etwa neunzig Prozent des Indikatormenüs ab, und die traurige Wolke war TradingView, das dieselbe Regel aus der entgegengesetzten Richtung anwendete.

Noch etwas, das ich nicht erwartet hatte. Weil so ein großer Teil des Menüs hier wirkungslos ist, ist ein Volatility-Index überraschenderweise ein guter Ort, um zu lernen, was die verbleibenden Indikatoren tatsächlich tun. Streichen Sie die Nachrichten, die Handelssitzungen und das Volumen weg, und was übrig bleibt, ist die Mathematik. Wenn Sie sich jemals gefragt haben, was der RSI misst, wenn er 70 anzeigt, beobachten Sie ihn eine Stunde lang beim Volatility 10. Er wird es Ihnen zeigen. Nächste Woche: Boom- und Crash-Indizes, bei denen das Instrument selbst eine eingebaute Drift und eine geplante, zufällig eintreffende Kurslücke aufweist, und bei denen sich fast jedes Urteil aus diesem Beitrag umkehrt.

Dieser Inhalt ist nicht für Einwohner der EU bestimmt.