28 % im Minus bei Bitcoin: Zählt ein Verlust schon vor dem Verkauf?
Bitcoin liegt seit Jahresbeginn 28 % im Minus. Erfahren Sie, worin sich ein unrealisierter von einem realisierten Verlust unterscheidet, was On-Chain-Daten zeigen und warum Panikverkäufe den meisten geschadet haben.
Das Deriv-Team · 6. Juli 2026 · 4 Min. Lesezeit
Ein Verlust auf dem Bildschirm ist nicht dasselbe wie ein Verlust auf Ihrem Konto. Der eine ist eine Zahl, der andere eine Entscheidung, die Sie durch den Verkauf treffen. Ein Einsteiger, der Anfang 2024 Bitcoin kaufte, liegt derzeit etwa 28 % im Minus. Das schmerzt. Aber es handelt sich um einen unrealisierten Verlust, und das Verständnis für den Unterschied zu einem realisierten Verlust ist die nützlichste Fähigkeit, die man in einer Abwärtsphase haben kann.
Diese Unterscheidung mag wie Haarspalterei klingen. Das ist sie nicht. Sie macht den Unterschied zwischen Panikverkäufen zum ungünstigsten Zeitpunkt und dem Durchhalten der Phase aus.
Unrealisierter vs. realisierter Verlust: Was der Unterschied wirklich bedeutet
Ein unrealisierter Verlust ist Schmerz auf dem Papier. Sie haben Bitcoin zu einem höheren Preis gekauft, der Kurs liegt jetzt niedriger, und die rote Zahl auf Ihrem Bildschirm zeigt an, was Sie verlieren würden, wenn Sie jetzt verkaufen würden. Das haben Sie aber nicht getan.
Ein realisierter Verlust entsteht, wenn Sie den Verkaufsknopf drücken. Sie wandeln die Zahl auf dem Papier in ein festes Ergebnis um. Der Kurs kann sich danach erholen, aber Sie profitieren nicht mehr davon, weil Sie nicht mehr investiert sind.
Deshalb fühlt sich derselbe Rückgang von 28 % für zwei Personen unterschiedlich an. Die eine sieht einen vorübergehenden Rückgang und wartet ab. Die andere sieht den Ruin und zementiert ihn. Der Vermögenswert hat bei beiden dasselbe getan.
Was On-Chain-Daten über die Stimmung der Masse verraten
Der Kurs zeigt, was Bitcoin kostet. Tools zur Kostenbasis zeigen, was die Inhaber empfinden – und dieses Signal ist derzeit trübe.
Aktive Inhaber verzeichnen laut crypto.news durchschnittlich rund 20 % unrealisierte Verluste. Das Verhältnis von realisierten Gewinnen und Verlusten bei Bitcoin ist laut CoinTelegraph unter Berufung auf CryptoQuant auf ein 43-Monats-Tief gefallen. Zuletzt war die Stimmung im Dezember 2022 so gedrückt – am Tiefpunkt nach dem Zusammenbruch von FTX.
Ein niedriges realisiertes Gewinn-Verlust-Verhältnis bedeutet, dass Inhaber in ungewöhnlich hoher Zahl mit Verlust verkaufen. Es ist ein Maß für Schmerz, nicht für den Kurs. Und extremer Schmerz hat sich in früheren Zyklen eher in der Nähe von Tiefpunkten gehäuft als auf halbem Weg nach unten.
Warum Panikverkäufe historisch gesehen Einsteiger am stärksten getroffen haben
Das Muster wiederholt sich in der Geschichte von Bitcoin immer wieder, auch wenn es erst im Nachhinein offensichtlich wird.
- Dezember 2022: Das realisierte Gewinn-Verlust-Verhältnis erreichte das heutige Niveau, als Inhaber nach dem FTX-Zusammenbruch kapitulierten. Diese Zone markierte den Tiefpunkt des Zyklus.
- Ende 2018: Bitcoin war von seinem Höchststand um rund 80 % gefallen, wodurch die meisten Inhaber tief in den roten Zahlen steckten. Der Kurs erreichte seinen Tiefpunkt und erholte sich im Laufe des Jahres 2019.
- März 2020: Bitcoin halbierte sich innerhalb weniger Tage nahezu, was Panikverkäufe auslöste. Innerhalb von etwa zwei Monaten erreichte der Kurs wieder das Niveau vor dem Crash.
In jedem dieser Fälle fixierten Verkäufer, die ihre Verluste nahe dem Tiefpunkt realisierten, einen Schaden, den geduldige Inhaber letztlich wieder aufholten. Genau im Moment der größten Verzweiflung war Abwarten am lohnendsten.
Warum diese beruhigende Geschichte trotzdem falsch sein kann
Nun zur ehrlichen Gegenseite. Wir erzählen die Erholungsgeschichte nur über Vermögenswerte, die sich tatsächlich erholt haben.
Viele einzelne Coins und frühere Hypes haben sich nie wieder erholt. „Das niedrige realisierte Gewinn-Verlust-Verhältnis markierte den Tiefpunkt“ ist ein Muster, das nur im Rückblick erkennbar ist. Laut bitcoinfoundation.org weist Santiment darauf hin, dass derzeit kein klares Signal für einen Tiefpunkt vorliegt.
Der True Market Mean von Bitcoin, die aggregierte Kostenbasis der Inhaber, liegt bei rund 76.700 USD und damit deutlich über dem Spotpreis. Eine widerlegte These würde so aussehen, dass Bitcoin über Monate hinweg unter diesem Mittelwert verharrt, während sich die unrealisierten Verluste vertiefen. Das würde das heutige „Halten und Abwarten“ in eine mehrjährige Abwärtsphase verwandeln. Dieser Weg wird wahrscheinlicher, wenn sich die makroökonomische Liquidität verknappt oder ein großer struktureller Verkäufer – etwa Miner, ein in Schwierigkeiten geratener Fonds oder die Auflösung eines ETFs – unabhängig von der Marktstimmung anhaltende Verkäufe erzwingt.
Worauf Sie stattdessen achten sollten, statt auf den Ticker
Der angezeigte Kurs ist die Meinung der Masse, Minute für Minute. Die Tools zur Kostenbasis verraten etwas, das der Ticker nicht zeigen kann.
- Ob sich das realisierte Gewinn-Verlust-Verhältnis von seinem Tief erholt oder dort verharrt.
- Ob Bitcoin seinen True Market Mean mit der Zeit zurückerobern kann.
- Ob sich die marktbreite Liquidität wendet, was jedes On-Chain-Signal außer Kraft setzen kann.
Nichts davon ist ein Grund zum Kaufen oder Verkaufen. Es ist eine Möglichkeit, eine Zahl auf dem Bildschirm von einer Entscheidung zu trennen, die Sie nicht rückgängig machen können. Der Papierverlust erzeugt echten Druck. Ihn in einen realisierten Verlust zu verwandeln, ist eine Entscheidung – und die Geschichte legt nahe, dass die Masse diese Entscheidung tendenziell zum ungünstigsten Zeitpunkt trifft.
Häufig gestellte Fragen
Nein. In den meisten Rechtsordnungen wird ein Verlust erst dann steuerlich relevant, wenn Sie verkaufen und ihn realisieren. Ein Buchverlust auf dem Bildschirm ist kein steuerpflichtiges Ereignis. Prüfen Sie Ihre lokalen Vorschriften, da diese von Land zu Land unterschiedlich sind.
Es handelt sich um eine Schätzung der durchschnittlichen Kostenbasis aktiver Halter, also ungefähr den Durchschnittspreis, zu dem die im Umlauf befindlichen Coins erworben wurden. Im Juli 2024 lag dieser Wert bei etwa 76.700 USD, über dem Kassakurs, was bedeutet, dass die meisten aktiven Halter im Minus lagen.
Nein. Sie zeigt, dass Halter in ungewöhnlich hoher Zahl mit Verlust verkaufen, was in der Vergangenheit in der Nähe früherer Tiefpunkte gehäuft auftrat. Das lässt sich jedoch erst im Nachhinein eindeutig feststellen, und Analysten, darunter Santiment, weisen darauf hin, dass kein bestätigtes Tiefpunktsignal vorliegt. Es handelt sich um Kontext, nicht um eine Vorhersage.
Der Börsenpreis ist die aktuelle Marktnotierung. Der realisierte Gewinn/Verlust misst den Gewinn oder Verlust, den Halter tatsächlich erzielen, wenn Coins mit Gewinn oder Verlust bewegt werden. Er spiegelt Verhalten und Stimmung wider, nicht nur die aktuelle Notierung.