যখন সোনা হকিশ Fed-কে উপেক্ষা করে

সেপ্টেম্বরে Fed রেট হাইকের সম্ভাবনা বেড়ে যাওয়ার পরও সোনা কয়েক সপ্তাহের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছে যায়, এরপর সাম্প্রতিক সেশনে কিছুটা পিছিয়ে আসে। পাঠ্যপুস্তকের নিয়ম বলে উচ্চ রেট সোনাকে নিচে নামিয়ে দেওয়া উচিত। এটি শুধু রেটের কারণে সরেনি, কারণ রেট এখানে প্রধান শক্তি ছিল না।

উচ্চ রেট সাধারণত সোনার জন্য কেন ক্ষতিকর

একটি সাধারণ নিয়ম একটি নির্দিষ্ট চালিকাশক্তির কথা বলে। "উচ্চ রেট মানে নিম্ন সোনা" এই নিয়ম তখনই প্রযোজ্য যখন সুদের হার এই ধাতুর উপর প্রধান চাপ হিসেবে কাজ করে। সোনা কোনো ইল্ড প্রদান করে না। রেট বাড়লে, সুদ-বহনকারী ডলার সম্পদ ধরে রাখা বেশি লাভজনক হয়ে ওঠে, ফলে সোনা ধরে রাখার সুযোগ-ব্যয় বেড়ে যায়। এটিই সাধারণ টান।

এই নিয়ম তখনই কার্যকর থাকে যতক্ষণ না একটি বড় শক্তি নিয়ন্ত্রণ নিয়ে নেয়। যখন তা ঘটে, তখন একই সম্পদ সরাসরি সেই নিয়মকে অতিক্রম করতে পারে।

নামমাত্র রেটের চেয়ে বাস্তব রেট এবং মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা কেন বেশি গুরুত্বপূর্ণ

নামমাত্র রেট সম্পূর্ণ গল্প নয়। সোনার উপর যা চাপ সৃষ্টি করে তা হলো বাস্তব রেট, অর্থাৎ নামমাত্র রেট বিয়োগ প্রত্যাশিত মূল্যস্ফীতি। যদি রেট বাড়ে কিন্তু মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা তার চেয়ে বেশি গতিতে বাড়ে, তাহলে বাস্তব রেট কমে যায় এবং সোনার সুযোগ-ব্যয়ের সমস্যা হ্রাস পায়। তাই একটি হকিশ শিরোনাম সোনার র‍্যালির সাথে একসাথে ঘটতে পারে যখন বিনিয়োগকারীরা সন্দেহ করেন যে এই বৃদ্ধি মূল্যস্ফীতিকে ছাড়িয়ে যাবে না।

রেটের একক পরিবর্তনের পরিবর্তে রেট এবং মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশার মধ্যে ফারাকটি লক্ষ্য করুন।

যে শক্তি Fed-কে ছাপিয়ে যায়

তিনটি চাপ রেটের চেয়ে বেশি ভারী হতে পারে। নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা, যখন বিনিয়োগকারীরা এমন একটি সম্পদ চান যা কোনো সরকার মুদ্রণ করতে পারে না, এটি সাধারণত ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং সরবরাহ ঝাঁকুনির সময় বৃদ্ধি লাভ করে যা প্রবৃদ্ধিকে ঝুঁকির মুখে ফেলে। মুদ্রার অবমূল্যায়নের ভয়, যখন উদ্বেগটি ডলারের মূল্য নিয়ে, তার ইল্ড নিয়ে নয়। এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ভারী ক্রয়, একটি স্থির চাহিদা যা দিনের রেট সম্ভাবনার তোয়াক্কা করে না। এবারে, এই সংমিশ্রণ হকিশ সংকেতের চেয়ে বেশি ভারী হয়ে ওঠে।

কাজটি হলো আসলে কোন শক্তি এই গতিপথ চালিত করছে তা চিহ্নিত করা। রেট-হাইকের সম্ভাবনা বাড়ার মধ্যেও যখন সোনার দাম বাড়ে, তখন রেট কাহিনির মূল বিষয় নয়। এর পেছনে কিছু বড় শক্তি কাজ করছে।

ডলার এবং সোনা সাধারণত কেন বিপরীত দিকে চলে

সোনার মূল্য ডলারে নির্ধারিত হয়, তাই দুর্বল ডলার সাধারণত সোনার মূল্য বাড়ায় এবং শক্তিশালী ডলার সাধারণত এটিকে নিচে নামিয়ে দেয়। ডলারের মূল্য কমলে, একই পরিমাণ সোনা কিনতে বেশি ডলার প্রয়োজন হয়, এবং অন্যত্র মূল্যায়িত সোনা বিদেশি ক্রেতাদের জন্য সস্তা হয়ে যায়। এই বিপরীত সম্পর্ক সাধারণ প্যাটার্ন। এটি তখন ভেঙে যায় যখন দুটিই একসাথে কমে, যা ঘটে যখন বিনিয়োগকারীরা মুদ্রার প্রতিই অনাস্থা প্রকাশ করেন এবং পরিবর্তে একটি মূল্য সংরক্ষণকারী সম্পদের দিকে ঝোঁকেন। এই অনাস্থাই অবমূল্যায়নের ভয়, যা এই র‍্যালিকে চালিত করছে।

কেন কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো রেকর্ড পরিমাণ সোনা কিনছে

কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো তাদের রিজার্ভকে ডলার থেকে বৈচিত্র্যময় করার জন্য সোনা কিনছে, এবং এই স্থির চাহিদা দিনের রেট সম্ভাবনায় প্রতিক্রিয়া দেখায় না। একসময় প্রধানত US Treasury বন্ডে রাখা রিজার্ভ এখন সোনায় ছড়িয়ে পড়েছে, যা আংশিকভাবে নিষেধাজ্ঞার ঝুঁকি এবং ডলার কেন্দ্রীকরণের বিরুদ্ধে একটি হেজ। একটি ফান্ডের মতো নয়, একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক পুরো চক্র ধরে ক্রয় করে। এই গঠনমূলক চাহিদা ধাতুর নিচে একটি ভিত্তি তৈরি করে যা স্বল্পমেয়াদি রেট পরিবর্তন ভাঙতে কষ্ট পায়।

সোনার চার্ট এখন কী সংকেত দিচ্ছে

চার্ট একটি তীব্র পতনের পর মূল সাপোর্ট পরীক্ষা করা একটি ভঙ্গুর পুনরুদ্ধারের সংকেত দিচ্ছে। সাপোর্ট ৪,৩৭০ থেকে ৪,৪০০-এর কাছে অবস্থিত, যা র‍্যালির ধরে রাখা প্রয়োজনীয় মূল স্তর। রেজিস্ট্যান্স পুনরুদ্ধারকে ৪,৫০০-এর কাছে সীমাবদ্ধ করছে। সাম্প্রতিক সেশনে একটি তীব্র নিম্নমুখী ক্যান্ডেল দাম সেই সাপোর্টের দিকে টেনে এনেছে। পুনরুদ্ধার তখনই অক্ষত থাকে যতক্ষণ এই ভিত্তি ধরে থাকে।

এখন থেকে কী দেখতে হবে

বিশ্লেষণটি এই দিকেই ঝুঁকে আছে: নিরাপদ আশ্রয় এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদা যতক্ষণ নিয়ন্ত্রণে থাকবে, রেট সম্ভাবনা শিরোনামের তুলনায় কম গুরুত্বপূর্ণ হবে। এখানে কংক্রিট পরবর্তী পদক্ষেপ দেওয়া হলো। ৪,৩৭০ থেকে ৪,৪০০ সাপোর্ট জোনকে ট্রেন্ড নির্ধারক লাইন হিসেবে চিহ্নিত করুন। এর নিচে একটি দৈনিক ক্লোজ, রেট আবার নেতৃত্বে ফিরে আসার সাথে, পুরনো নিয়ম ফিরে এসেছে এমন সংকেত দেবে। যদি সোনা রেট-হাইকের সম্ভাবনাকে উপেক্ষা করে এই স্তরে থেকে যায়, তাহলে এটি বোঝাবে বড় শক্তিই এখনও নিয়ন্ত্রণে আছে। এটি দ্রুত পরিবর্তিত হতে পারে, তাই এই স্তরের পাশাপাশি বাস্তব-রেট ফারাকটি ট্র্যাক করুন।