Burry-র Nvidia কল কি বাজি, না হেজ?

মাইকেল Burry একই সঙ্গে Nvidia-তে শর্ট পজিশনে রয়েছেন এবং Nvidia কল কিনছেন। এটি মনোভাব পরিবর্তন নয়। এটি একটি বিয়ারিশ পজিশন যার সঙ্গে বীমা জুড়ে দেওয়া হয়েছে।

শিরোনামটি নিজেই লেখা হয়ে যায়: The Big Short-এর পেছনের মানুষটি কল কিনছেন, তাহলে তিনি অবশ্যই বুলিশ হয়ে উঠছেন। পুরো পজিশনটি পড়লে গল্পটি উল্টে যায়। তাঁর শর্ট স্টক বাজি তাঁর পোর্টফোলিওর এক-পঞ্চমাংশের বেশি। কলগুলো একটি ছোট অংশ, যা শর্ট পজিশনের বিরুদ্ধে পরিস্থিতি চলতে থাকলে ক্ষতি সীমিত রাখতে কেনা হয়েছে।

একটি ট্রেডের একটি অংশ খুব কমই বলে দেয় একজন ট্রেডার কী ভাবছেন। একই কিনে নেওয়া একটি বাজি হতে পারে, বা বিপরীত বাজির উপর বীমা হতে পারে। আপনাকে পুরো পজিশনটি পড়তে হবে।

কল কেনা কেন বিয়ারিশ মনোভাবের অর্থ হতে পারে

কারণ কলটি একটি শর্টের উপর বীমা, স্টক বাড়বে এমন বাজি নয়। একটি বড় শর্টের সাথে জোড়া লাগানো, এটি সেই একক মুভমেন্টে পেআউট দেয় যা শর্টকে সবচেয়ে বেশি আঘাত করে, তাই এটি দৃঢ় বিশ্বাস প্রকাশ করার চেয়ে ক্ষতি সীমিত রাখে।

আপনি যদি Nvidia-তে শর্ট থাকেন এবং স্টকটি তার উচ্চতার দিকে উঠতে থাকে, তাহলে আপনি হারান। বর্তমান মূল্যের উপরে কেনা একটি কল ঠিক সেই মুভমেন্টে পেআউট দেয়। এটি শর্টের ব্যথার একটি অংশ পূরণ করে। কলটি দৃঢ় বিশ্বাস নয়। এটি একটি ব্রেক।

Burry ঠিক এটিই করেছেন। তিনি ডিসেম্বরের কল ধরে রেখেছেন যার স্ট্রাইক মধ্য থেকে উচ্চ $২০০-এর ঘরে, যা তাঁর পোর্টফোলিওর কয়েক শতাংশের সমান। Nvidia-র সর্বকালের সর্বোচ্চ সেই জোনের ঠিক উপরে অবস্থিত। কলগুলো তখনই লাভ করতে শুরু করে যখন স্টক ফিরে রেকর্ডে পৌঁছায়, যা ঠিক সেই পরিস্থিতি যা তাঁর শর্ট হেজ ছাড়া টিকে থাকতে পারে না।

একটি শর্টে প্রিমিয়াম অফসেট কীভাবে কাজ করে

কলের খরচ, এর প্রিমিয়াম, বীমার মূল্য। যদি Nvidia পড়ে যায়, তাহলে শর্ট লাভজনক হয় এবং প্রিমিয়ামটি হলো সেই ছোট টোল যা আপনার প্রয়োজন না হওয়া কভারের জন্য দেওয়া হয়েছে। যদি Nvidia স্ট্রাইকের উপরে র‍্যালি করে, তাহলে কলের লাভ শর্টের ক্ষতির একটি অংশ পূরণ করে। প্রিমিয়ামটি একটি পরিচিত, সীমিত খরচ যা শর্টের সবচেয়ে খারাপ অংশটি বিক্রি করে দেয়।

সূত্রটি আকারে, দিকে নয়

কোন অংশটি প্রাধান্য পায় তা দেখুন। শর্টটি বড়, প্রধান বাজি। কলগুলো ছোট, গৌণ কুশন। যে ট্রেডার বুলিশ হয়ে উঠেছেন তিনি শর্টকে ছোট করবেন, তার উপর সুরক্ষার স্তর যুক্ত করবেন না।

এখানেই 13F ফাইলিং বিভ্রান্তিকর। তারা অপশনগুলো নোশনাল মূল্যে রিপোর্ট করে, খরচ বা আসল এক্সপোজারে নয়, এবং এগুলো ৪৫ দিন পর্যন্ত পুরানো হতে পারে। Burry-র ২০২১-এর Tesla পুটগুলো কাগজে বিশাল দেখাচ্ছিল এবং দুই কোয়ার্টারের মধ্যেই চলে গিয়েছিল। সপ্তাহ-পুরানো একটি পজিশনের স্ন্যাপশট উদ্দেশ্যের একটি লাইভ রিডিং নয়।

সৎ বিপরীত পক্ষ

একটি বাস্তব প্রতি-যুক্তি রয়েছে। Burry নিজেই Nvidia-কে "কাগজে ব্যাপকভাবে অবমূল্যায়িত" বলেছেন তার সংকুচিত PE বিবেচনা করে, এমনকি যখন তিনি সতর্ক করেন স্টকটি "স্থির পানিতে ভাসছে"। Nvidia সংখ্যা দিয়ে বুলিশ দৃষ্টিভঙ্গিকে সমর্থন করে: দ্বিতীয় কোয়ার্টারের রেভিনিউ বছরের তুলনায় ১০৬% বেড়েছে, গাইডেন্স আরও উচ্চতর দিকে ইঙ্গিত করছে।

মনে রাখবেন যে Burry প্রকাশ্যে কলগুলোকে হেজ বা বাজি বলে চিহ্নিত করেননি। এখানে পড়াটি গঠন ও আকার থেকে অনুমান করা হয়েছে, সরাসরি কোনো বিবৃতি থেকে নয়। তাই কলগুলো সত্যিকারের দ্বিমুখী সন্দেহ প্রতিফলিত করতে পারে, শুদ্ধ বীমা নয়। যা এটি নির্ধারণ করবে তা হলো পরবর্তী ফাইলিং। যদি কল পজিশন বাড়ে এবং শর্ট ছোট হয়, তাহলে হেজ রিডিং দুর্বল হবে এবং বুলিশ রিডিং জমি পাবে। তার আগে পর্যন্ত, প্রমাণের ভারসাম্য বীমার দিকে ঝুঁকে থাকে, কারণ শর্ট এখনও কলগুলোর তুলনায় অনেক বড়।

মূল বার্তা এবং পরবর্তীতে যা দেখতে হবে

উপলব্ধ প্রমাণের ভিত্তিতে, Burry-র Nvidia পজিশন বীমাসহ বিয়ারিশ বলে মনে হয়, বুলদের দিকে মোড় নয়। শর্টটি কলগুলোর তুলনায় অনেক বড়, এবং তিনি অন্যথা বলেননি। তাই পরবর্তী পদক্ষেপটি সহজ: এর মধ্যে কোনো মনোভাব পরিবর্তন পড়ার আগে পরবর্তী 13F-এর জন্য অপেক্ষা করুন, এবং এই সংকেতগুলো একে অপরের সাথে তুলনা করুন।

• Nvidia তার সর্বকালের সর্বোচ্চের উপরে ফিরে যায় কিনা, যে স্তরটি শর্টের উপর চাপ সৃষ্টি করে এবং কলগুলোকে পেআউট দেয়।
• পরবর্তী 13F: একটি বড় কল অংশ বা একটি ছোট শর্ট গল্পটি সংশোধন করবে।
• Nvidia-র পরবর্তী রেভিনিউ প্রিন্ট গাইডেন্সের বিপরীতে। একটি বিট বুলদের খাওয়ায়; একটি মিস শর্টকে খাওয়ায়।
• Burry-র কাছ থেকে সরাসরি কোনো শব্দ যে তিনি শর্ট কমিয়েছেন নাকি যুক্ত করেছেন।

বৃহত্তর শিক্ষাটি এই ট্রেডের চেয়ে বেশি টিকে থাকে। একটি একক প্রকাশিত পজিশন একটি খণ্ড। কারও দৃঢ় বিশ্বাস অনুকরণ করার আগে, যাচাই করুন আপনি যে ট্রেডটি দেখছেন তা বাজি, না বাজির উপর হেজ।