একসাথে দুটি তেলের চোকপয়েন্টে আঘাত এবং কেন এই উত্থান স্তিমিত হতে পারে

তেল এখনও হারিয়ে যাওয়া ব্যারেলের প্রতি প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে না। এটি সম্ভাব্য হারানো ব্যারেলের ভয়কে মূল্য দিচ্ছে। সৌদি Aramco সাইটগুলিতে Houthi আক্রমণ এবং Bab al-Mandab-এ ঘোষিত অবরোধ, Strait of Hormuz-এর স্বল্প ট্রানজিটের উপর স্তূপীকৃত হয়ে, ক্রুড একটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম বহন করছে, সরবরাহের ঘাটতি নয়। সেই পার্থক্যটিই পুরো গল্প।

কেন তেল ভয়ের উপর বাড়ে, হারানো ব্যারেলের উপর নয়

একটি চোকপয়েন্ট আতঙ্ক প্রথমে কল্পনার উপর কাজ করে। ট্রেডাররা একটি রুট হুমকির মুখে দেখেন এবং কোনো ব্যারেল হারিয়ে যাওয়ার আগেই সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির মূল্য নির্ধারণ করেন। এটিই ঝুঁকি প্রিমিয়াম: এমন একটি ব্যাঘাতের জন্য অর্থ প্রদান যা এখনও ঘটেনি।

এই পদক্ষেপের আকার এবং স্থায়িত্ব দুটি বিষয়ের উপর নির্ভর করে: কতগুলি বিকল্প রুট বাকি থাকে, এবং হুমকিটি কতটা বিশ্বাসযোগ্য। লাইভ ফিড অনুযায়ী, WLDOIL $80-এর নিচের দিকে ট্রেড করছে, যা তার 2022-এর সংকট উচ্চতার থেকে অনেক নিচে। মার্কেট উদ্বিগ্ন, আতঙ্কিত নয়। এটি সম্ভাবনার মূল্য নির্ধারণ করছে, ক্ষতির নয়।

সব চোকপয়েন্ট সমান নয়

শিরোনামগুলি এটিকে ঝাপসা করে দেয়। Bab al-Mandab এবং Strait of Hormuz দুটিই চোকপয়েন্ট, কিন্তু তারা সম্পূর্ণ ভিন্ন কাজ করে।

জাহাজগুলি Bab al-Mandab এড়াতে পারে। Cape of Good Hope-এর চারপাশের ঘুরপথ যাত্রার সময় দ্বিগুণেরও বেশি করে এবং ফ্রেইট ও ইন্স্যুরেন্স খরচ বাড়িয়ে দেয়। যন্ত্রণাদায়ক, কিন্তু তেল তবুও পৌঁছায়। দক্ষিণ Red Sea যাত্রার জন্য যুদ্ধ-ঝুঁকি প্রিমিয়াম তীব্রভাবে বেড়েছে, যা চাপের একটি বাস্তব সংকেত। তবে একটি রুটের খরচ বাড়ানো সরবরাহ অপসারণের মতো নয়।

Hormuz হলো সেই একটি যার কোনো সম্পূর্ণ বিকল্প নেই। বিশ্বের তেলের প্রায় এক-পঞ্চমাংশ এর মধ্য দিয়ে পাস করে, এবং এমন কোনো ঘুরপথ নেই যা সেই পরিমাণের বিকল্প হতে পারে। একটি সত্যিকারের Hormuz বন্ধ হওয়া একটি সরবরাহ শক। একটি Bab al-Mandab অবরোধ, এখন পর্যন্ত, একটি খরচ শক।

তেলের উত্থান স্তিমিত হওয়ার ব্যাপারে ইতিহাস কী বলে

এই প্যাটার্ন পুনরাবৃত্তি হয়। 2019-এ, সৌদি আরবের Abqaiq সুবিধায় ড্রোন এবং মিসাইল হামলা একরাতে সৌদি উৎপাদনের প্রায় অর্ধেক, বিশ্বব্যাপী সরবরাহের প্রায় 5%, বাদ দিয়ে দেয়। তেল দশকের মধ্যে এর সবচেয়ে বড় একদিনের উত্থান পোস্ট করেছিল। সপ্তাহের মধ্যে এটি অধিকাংশ লাভ ফিরিয়ে দিয়েছিল, কারণ সৌদি আরব আশঙ্কার চেয়ে দ্রুত উৎপাদন পুনরুদ্ধার করেছিল।

2023-এর শেষের দিকের Red Sea আক্রমণগুলি অন্য দিক থেকে একই গল্প বলে। ক্যারিয়াররা পুনরায় রুট নির্ধারণ করেছিল, ফ্রেইট এবং ইন্স্যুরেন্স খরচ মাসের পর মাস উচ্চ ছিল, কিন্তু ক্রুড খুব কমই নড়েছিল। ব্যারেলগুলি দীর্ঘ রুটে মার্কেটে পৌঁছাতে থাকে।

এবং 2022-এ, রাশিয়ান তেলের আশঙ্কাজনক ক্ষতি Brent-কে একটি চক্র উচ্চতার দিকে চালিত করেছিল, তারপর দাম একটি বছর ধরে নিম্নগামী হয়েছিল যখন রাশিয়ান ক্রুড নতুন ক্রেতা খুঁজে পেয়েছিল। সরবরাহ-ভীতির উত্থান স্তিমিত হয় যখন সরবরাহ স্থিতিস্থাপক প্রমাণিত হয়।

কখন পরিবর্তে উত্থানকে সম্মান করতে হবে

স্তিমিত হওয়ার কেস কোনো ফ্রি পাস নয়। এটি শুধু তখনই বজায় থাকে যখন হুমকি হুমকি হিসেবেই থাকে। প্রমাণ এই দিকে ঝুঁকছে যে এটি একটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম যা উন্মোচিত হয়, কিন্তু টেইল ঝুঁকি বাস্তব।

এই পদক্ষেপ সম্মানের যোগ্য, স্তিমিত হওয়ার নয়, যদি এর মধ্যে কোনোটি গুঞ্জন থেকে সত্যে পরিণত হয়:

• সৌদি Aramco উৎপাদন ক্ষমতার উপর একটি নিশ্চিত আঘাত, শুধু অ-গুরুত্বপূর্ণ সাইটগুলিতে আক্রমণ নয়।
• Bab al-Mandab অবরোধ আসলেই ট্রানজিট বন্ধ করে দেওয়া, শুধু ইন্স্যুরেন্স খরচ বাড়ানো নয়।
• Strait of Hormuz ট্রানজিটের উপর কোনো বিশ্বাসযোগ্য হুমকি, যে একমাত্র রুটের কোনো বিকল্প নেই।

ট্যাঙ্কার যুদ্ধ-ঝুঁকি প্রিমিয়াম এবং OPEC+ অতিরিক্ত ক্ষমতাও পর্যবেক্ষণ করুন। বর্ধনশীল প্রিমিয়াম চাপের সংকেত দেয় এমনকি যখন জাহাজ চলতেই থাকে। OPEC+ থেকে ব্যারেল মুক্তির একটি সংকেত আপনাকে বলবে যে ঝুঁকি প্রিমিয়াম নিরস্ত করা হচ্ছে।

বিশ্লেষণ

খবরে দুটি চোকপয়েন্ট দ্বিগুণ বিপদের মতো দেখাচ্ছে। প্রমাণের ভিত্তিতে, এগুলো দুটি ভিন্ন সমস্যা: একটি আরও খরচসাপেক্ষ রুট এবং একটি হুমকির মুখে থাকা কিন্তু এখনও খোলা রুট। ঝুঁকি প্রিমিয়ামকে এটি যা তা হিসেবে মূল্য দিন, এবং জানুন কোন চোকপয়েন্ট একটি আতঙ্ককে শকে পরিণত করবে। তেলের মার্কেট অস্থির, এবং একটি একক নিশ্চিত ব্যাঘাত দ্রুত চিত্রটি পুনর্লিখন করতে পারে।