এনার্জিতে শর্ট নেওয়ার জন্য কি খুব তাড়াতাড়ি হয়ে যাচ্ছে? এর কারণ হতে পারে এখানে

28 ফেব্রুয়ারির পর থেকে এনার্জি সংকট নিয়ে অধিকাংশ আলোচনা তাৎক্ষণিক ধাক্কার দিকেই কেন্দ্রীভূত হয়েছে — তেলের দাম $100-এর ওপরে উঠে যাওয়া, Strait of Hormuz বন্ধ হয়ে যাওয়া, এবং ট্যাঙ্কার চলাচল যুদ্ধ-পূর্ব সময়ের একটি ভগ্নাংশে নেমে আসা। এগুলো বাস্তব এবং গুরুতর বিঘ্ন trading insights। 

এই ঘটনাগুলো অনুসরণ করা গুরুত্বপূর্ণ হলেও, এই মনোযোগ ট্রেডারদের মধ্যে এমন একটি ব্যাপক বিশ্বাস তৈরি করেছে যে একটি চুক্তি হলে এবং Strait-এর অবরোধ শেষ হলে এনার্জি সংকটও শেষ হয়ে যাবে। কিন্তু বাস্তবতা, এবং অনেক পরিসংখ্যান, ঠিক উল্টো কথা বলে। তবে এনার্জির আউটলুকই সবচেয়ে অনিশ্চিতগুলোর একটি। আগামী 12-18 মাসে তেল ও গ্যাস এমন অনেক শক্তির প্রভাবে থাকবে, যেগুলো ভিন্ন ভিন্ন দিকে টানছে। 

উচ্চ এনার্জি মূল্যের পক্ষে যুক্তি

কুশন শক

11 মার্চ, International Energy Agency (IEA) তাদের 50 বছরের ইতিহাসে সবচেয়ে বড় জরুরি তেল মজুত ছাড়ের সমন্বয় করে — 32টি সদস্য দেশের মধ্যে মোট 400 মিলিয়ন ব্যারেল। একা United States Strategic Petroleum Reserve থেকে 172 মিলিয়ন ব্যারেল ছাড়ের প্রতিশ্রুতি দেয়, যেখানে সংকটের শুরুতে প্রায় 415 মিলিয়ন ব্যারেল ছিল।

এই ছাড় ইতিমধ্যেই ভালোভাবে এগিয়ে গেছে। U.S. drawdown rate প্রায় 1.4 মিলিয়ন ব্যারেল প্রতিদিন ধরলে, আমেরিকার অবদান তার 120 দিনের সময়সীমার মধ্যেই শেষ হয়ে যাবে — প্রায় 2026 সালের জুলাইয়ের মাঝামাঝি। শেষ হলে, SPR প্রায় 243 মিলিয়ন ব্যারেলে নেমে আসবে, যা 1982 সালের পর সর্বনিম্ন স্তর।

বিশ্বব্যাপী চিত্রও ভালো নয়। IEA সদস্যদের ছাড়া 400 মিলিয়ন ব্যারেল ওই দেশগুলোর government-controlled reserves-এ থাকা মোট 1.2 বিলিয়ন ব্যারেলের প্রায় এক-তৃতীয়াংশ। এমনকি Strait of Hormuz-এর স্বাভাবিক throughput — দিনে প্রায় 20 মিলিয়ন ব্যারেল — এর সঙ্গেও তুলনা করলে, পুরো ছাড়মাত্র 20 দিনের সাধারণ প্রবাহকে কভার করে। 

IEA নিজেই যেটিকে "stop-gap measure" বলে বর্ণনা করেছে, সেটি সম্ভবত পরবর্তীতে চাহিদা আরও বাড়াবে, এবং তাই অতিরিক্ত কেনাকাটার মনোভাবকে সমর্থন করবে। U.S. ছাড়টি exchange হিসেবে গঠিত, অর্থাৎ কোম্পানিগুলোকে ধার নেওয়া crude ফেরত দিতে হবে — 18% থেকে 22% premium সহ — 2026 সালের নভেম্বর থেকে 2028 সালের সেপ্টেম্বরের মধ্যে। Department of Energy অনুমান করছে, এই শর্তে প্রায় 200 মিলিয়ন ব্যারেল ফেরত আসবে। কিন্তু SPR সর্বোচ্চ 785,000 ব্যারেল প্রতিদিন হারে পুনরায় পূরণ করা যেতে পারে — যা তা খালি হওয়ার গতির তুলনায় প্রায় ছয় গুণ ধীর। S&P Global এবং RBN Energy-এর বিশ্লেষকেরা ধারণা করছেন, এই reserve প্রায় 2028 সালের মাঝামাঝি পর্যন্ত তার pre-crisis level-এ ফিরবে না।

এটি একটি paradox তৈরি করে। বিশ্ব সময় কেনার জন্য তার জরুরি কুশন ব্যবহার করেছে। কিন্তু সেই কুশন পুনরায় পূরণ করতে হলে খোলা বাজারে বড় পরিমাণ crude কিনতে হবে — বাজার ক্রয় শুরু হলে যে দামই নির্ধারণ করুক না কেন। এনার্জির ঘাটতি কত দ্রুত তৈরি হয়েছে তা বিবেচনা করলে, অনেক এনার্জি-চিন্তিত অর্থনীতি কিছু সময়ের জন্য উচ্চ চাহিদা বজায় রাখবে।

গেটের ওপারে কম এনার্জি

কাল যদি Strait of Hormuz আবার খুলেও যায়, তবু অঞ্চলের এনার্জি আউটপুট যুদ্ধ-পূর্ব স্তরে হঠাৎ ফিরে আসবে না। ছয় সপ্তাহের ড্রোন হামলা, ক্ষেপণাস্ত্র আক্রমণ, এবং প্রতিশোধমূলক অভিযানে Gulf-এর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ এনার্জি অবকাঠামো জুড়ে ব্যাপক ভৌত ক্ষতির চিহ্ন রেখে গেছে।

Saudi Arabia-তে হামলার কারণে Manifa এবং Khurais-এ উৎপাদন 600,000 ব্যারেল প্রতিদিন কমে যায়। East-West pipeline এবং Ras Tanura processing plant-এ হামলা সক্ষমতাকে আরও ক্ষতিগ্রস্ত করে। GCC জুড়ে অবকাঠামোও ক্ষতিগ্রস্ত হয়, Bahrain-এর Bapco refinery force majeure ঘোষণা করে এবং Kuwaiti facilities বারবার আঘাতের শিকার হয়। Qatar-এর Ras Laffan, একটি বৈশ্বিক LNG hub, ক্ষেপণাস্ত্র আঘাতের পর 20% সরবরাহ হ্রাস দেখে।

এর কিছু অংশ পুরো ক্ষমতায় পুনরুদ্ধার করা গেলেও, refinery এবং oil field এমন সফটওয়্যার নয় যেগুলো দূর থেকে patch করা যায়। এমনকি যেসব স্থাপনা সতর্কতামূলক কারণে বন্ধ করা হয়েছিল, সেগুলো পরদিন সকালেই আবার চালু করা সম্ভব নয়। 

উদাহরণস্বরূপ, Qatar-এর Ras Laffan, বিশ্বের বৃহত্তম liquefied natural gas (LNG) refinery, QatarEnergy-এর CEO Saad Al Kaabi-এর মতে, মেরামতে আনুমানিক তিন থেকে পাঁচ বছর সময় লাগবে।

এখন Iranian oil U.S. Navy-এর অবরোধে রয়েছে, এবং সম্ভবত কিছু সময়ের জন্য থাকবে। তাই যারা আগে Tehran-এর দৈনিক 1.7 মিলিয়ন ব্যারেল রপ্তানির ওপর নির্ভর করত — মূলত China এবং Asia-র কিছু অংশে — তারা ইতিমধ্যেই সীমাবদ্ধ বাজারে বিকল্প সরবরাহের জন্য প্রতিযোগিতা করবে।

কম দামের পক্ষে যুক্তি

চাহিদা ধ্বংস ইতিমধ্যেই ঘটছে

উচ্চ তেলের দামের সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য লাগাম সবসময়ই ছিল অর্থনৈতিক gravity। যখন এনার্জি যথেষ্ট ব্যয়বহুল হয়ে ওঠে, মানুষ এবং ব্যবসা তা কম ব্যবহার করে। এই প্রক্রিয়া ইতিমধ্যেই শুরু হয়েছে।

IEA-এর সর্বশেষ প্রতিবেদন অনুযায়ী, 2026 সালে বৈশ্বিক তেল চাহিদা 80,000 ব্যারেল প্রতিদিন কমবে — যা যুদ্ধের আগে পূর্বাভাস দেওয়া 640,000 ব্যারেল প্রতিদিন বৃদ্ধির তুলনায় এক নাটকীয় উল্টো মোড়। শুধু দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকেই চাহিদা 1.5 মিলিয়ন ব্যারেল প্রতিদিন কমার আশা করা হচ্ছে, যা Covid-19 মহামারির প্রথম দিকের পর থেকে সবচেয়ে বড় ত্রৈমাসিক পতন।

International Monetary Fund সেই অনুযায়ী বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসও কমিয়েছে। Dallas Federal Reserve অনুমান করছে, শুধু Strait of Hormuz বন্ধ থাকাই দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে বৈশ্বিক GDP growth থেকে 2.9%age points কেটে নিতে পারে। Citadel-এর CEO Ken Griffin স্পষ্টভাবে বলেছেন, ছয় থেকে বারো মাসের জন্য Strait বন্ধ থাকলে বিশ্ব মন্দায় চলে যাবে।

যদিও মন্দার দৃশ্যপট এখনও 'unlikely' পরিসরে রয়েছে, মন্দার দ্বারপ্রান্তে থাকা এনার্জি চাহিদার জন্য সহায়ক নয়। United States-এ ভোক্তা আস্থা ইতিমধ্যেই রেকর্ড নিম্নস্তরে পৌঁছেছে। Airlines ক্ষমতা কমাচ্ছে — Delta ঘোষণা করেছে যে জেট ফুয়েলের বাড়তি দামের কারণে তারা স্বল্পমেয়াদি growth plans "meaningfully reduce" করবে। Middle Eastern aviation, যা 540,000 ব্যারেল প্রতিদিনের jet fuel demand-এর জন্য দায়ী, সেখানে কিছু আঞ্চলিক বিমানবন্দরে flight cancellations প্রায় 100% পর্যন্ত পৌঁছেছে। IEA আশা করছে, আঞ্চলিক jet fuel demand মার্চে 50% এবং এপ্রিলে 30% কমবে।

যদি যুদ্ধ দীর্ঘায়িত হয়, বা অর্থনৈতিক ক্ষতি আরও গভীর হয়, তাহলে কমতে থাকা চাহিদা সরবরাহ-সংকটের কিছুটা ক্ষতিপূরণ করতে পারে। বাজার অনির্দিষ্টকাল অযৌক্তিক থাকে না। তারা সমন্বয় করে। প্রশ্ন হলো, সেই সমন্বয় যথেষ্ট দ্রুত হয় কি না, যাতে তার বাস্তব প্রভাব পড়ে।

পরিষ্কার এনার্জির ওপর ত্বরক প্রভাব

আধুনিক ইতিহাসের প্রতিটি বড় তেল ধাক্কাই বিশ্বকে বিকল্পের দিকে কিছুটা ঠেলে দিয়েছে। কিন্তু আগের সংকটগুলোতে এই সংকটের মতো কিছু ছিল না: বড় পরিসরে প্রতিযোগিতামূলক নবায়নযোগ্য প্রযুক্তি।

International Renewable Energy Agency অনুযায়ী, 2025 সালে বিশ্বে নতুনভাবে স্থাপিত সব এনার্জি সক্ষমতার 85.6% ছিল renewable power। Solar cost এতটাই কমে গেছে যে যা একসময় নীতিগত আকাঙ্ক্ষা ছিল, তা এখন অধিকাংশ বাজারে বাণিজ্যিক বাস্তবতা। IEA-এর executive director Fatih Birol আশা করছেন, এই সংকট renewables-এ বিনিয়োগ ত্বরান্বিত করবে — মূলত পরিবেশগত কারণে নয়, বরং কারণ দেশীয়ভাবে উৎপাদিত clean energy এমন chokepoint vulnerability থেকে মুক্ত, যা Hormuz সংকট প্রকাশ করেছে।

ইতিমধ্যেই এর ইঙ্গিত দেখা যাচ্ছে। European Commission clean energy investment দ্রুততর করতে €75 বিলিয়নেরও বেশি অর্থায়নসহ একটি নতুন কৌশলকে সমর্থন করেছে। Vietnam-এর Vingroup একটি পরিকল্পিত LNG import project বাতিল করে renewables এবং batteries-এর পক্ষে যাওয়ার প্রস্তাব দিয়েছে। Taiwan গত বছর বন্ধ করা একটি nuclear reactor পুনরায় চালুর আবেদন করেছে। South Korea একাধিক reactor পুনরায় চালু করার গতি বাড়াচ্ছে। Pakistan-এ distributed solar-এর দ্রুত বিস্তার গ্যাস সরবরাহ বিঘ্ন থেকে তাদের power sector-কে সুরক্ষা দিয়েছে এবং যুদ্ধ শুরুর আগেই আনুমানিক $12 বিলিয়ন তেল ও গ্যাস আমদানি এড়াতে সাহায্য করেছে।

Energy think tank Ember-এর বিশ্লেষকেরা একে "Asia's Ukraine moment" বলে অভিহিত করেছেন — 2022 সালের যুদ্ধ কীভাবে Europe-কে গ্যাসের ওপর নির্ভরতা কমাতে বাধ্য করেছিল, তার প্রতি ইঙ্গিত। তাদের মতে পার্থক্য হলো, আজকের প্রযুক্তি চার বছর আগের Europe-এর তুলনায় সস্তা এবং আরও পরিণত।

এটি দীর্ঘমেয়াদি তেলের দামের গতিপথের জন্য গুরুত্বপূর্ণ। যদি এই সংকট fossil fuel demand-এর কাঠামোগত পতনকে ত্বরান্বিত করে — বিশেষ করে Asia-তে, যেখানে বেশির ভাগ growth প্রত্যাশিত ছিল — তবে স্বল্পমেয়াদি সরবরাহ টানটান থাকলেও তেলের দামের নিচের সীমা দুর্বল হয়ে যেতে পারে।

শাস্তির অজানা ভ্যারিয়েবল

তবে একটি দৃশ্যপট আছে, যা আজ যতটা অস্বাভাবিকই মনে হোক, যেখানে ভূরাজনৈতিক সমাধান সরবরাহ কমানোর বদলে আরও সরবরাহ পুনরায় অনলাইনে আনতে পারে। সংঘাতের আলোচনার মাধ্যমে সমাপ্তি — বা এমনকি উত্তেজনার আংশিক প্রশমন — Iranian এবং এমনকি Russian তেল রপ্তানির ওপর নিষেধাজ্ঞা শিথিল করতে পারে।

যুদ্ধের আগে, Iran প্রায় 1.7 মিলিয়ন ব্যারেল প্রতিদিন রপ্তানি করত, বেশির ভাগই China-তে, এবং প্রায়ই sanctions-evading channels-এর মাধ্যমে বড় ছাড়ে। একটি আনুষ্ঠানিক কূটনৈতিক সমাধান সেই তেলের কিছু অংশকে আবার স্বচ্ছ বাজারে এনে দিতে পারে, এবং ছাড়বিহীন দামে বৈশ্বিক সরবরাহে উল্লেখযোগ্য পরিমাণ যোগ করতে পারে।

আরও বিস্তৃতভাবে, Strait of Hormuz আবার খুলে দেওয়ার যেকোনো বিশ্বাসযোগ্য পথ Gulf-এর সেইসব উৎপাদনকারীর আটকে থাকা সরবরাহ মুক্ত করবে, যারা রপ্তানি করতে পারেনি — অথবা যাদের উৎপাদন অবকাঠামোগত ক্ষতির কারণে কমে গিয়েছিল। White House যখন ইঙ্গিত দিয়েছিল যে Iran-এর সঙ্গে আরও আলোচনা সম্ভব, তখনই এক সেশনে তেলের দাম প্রায় 8% কমে যাওয়ার মাধ্যমে বাজার দেখিয়েছে, কূটনৈতিক সংকেতের প্রতি তার সংবেদনশীলতা কতটা।

তাহলে… market analysis এ কী দেখবেন

এনার্জি সংকটের দুটি সময়রেখা আছে। প্রথমটি হলো যেটির ওপর বাজার এখন ট্রেড করছে — যুদ্ধবিরতি আলোচনা, অবরোধের অগ্রগতি, এবং সাপ্তাহিক ইনভেন্টরি রিপোর্ট। এই সময়রেখা শব্দপূর্ণ এবং সেই ধরনের volatility তৈরি করে, যেখানে WTI কয়েক দিনের মধ্যে $91 থেকে $104-এর মধ্যে দুলেছে।

দ্বিতীয় সময়রেখা কাঠামোগত। এতে Gulf জুড়ে অবকাঠামো মেরামতের গতি, strategic reserves যেভাবে কমে এবং পরে পুনরায় পূরণ হয় তার হার, আমদানি-নির্ভর Asian অর্থনীতিতে clean energy pivot-এর গতি, এবং উচ্চ এনার্জি খরচ বাস্তব অর্থনীতির ভেতর দিয়ে যত দ্রুত প্রভাব বিস্তার করে, সেই অনুযায়ী বৈশ্বিক চাহিদার গতিপথ অন্তর্ভুক্ত।

অধিকাংশ ট্রেডার প্রথম সময়রেখাতেই আটকে আছেন — পরের presidential statement, পরের ceasefire rumour, Strait-এর দিকে এগিয়ে আসা ট্যাঙ্কারের পরের satellite image-এর জন্য ফিড রিফ্রেশ করছেন। সেই প্রবৃত্তি বোধগম্য। কিন্তু আগামী বারো মাসে এনার্জির দামকে যে সংকেতগুলো গঠন করবে, সেগুলো সব Middle East বা White House থেকেই আসছে না।

China এবং Europe-এ manufacturing PMIs দেখুন; যদি factory activity সংকুচিত হয়, তা demand destruction-এর ইঙ্গিত দিতে পারে। এছাড়াও airline capacity এবং EIA inventory reports পর্যবেক্ষণ করুন—strategic buffer পুরোপুরি ফুরিয়ে যাওয়ার আগেই বাজার প্রতিক্রিয়া দেখাবে।

Saudi Aramco-এর infrastructure update এবং China-এর import data অনুসরণ করুন, যাতে প্রকৃত বৈশ্বিক সরবরাহ এবং দেশগুলো বিকল্প crude sources-এর জন্য প্রতিযোগিতা করছে কি না, তা বোঝা যায়।

শেষে, clean energy pipeline-এর দিকে নজর রাখুন। নতুন solar, wind, এবং nuclear project হলো গুরুত্বপূর্ণ demand signal, যা দেখায় তেলের দামের দীর্ঘমেয়াদি কাঠামোগত floor কোথায় দাঁড়িয়ে আছে। এনার্জিতে short position নেওয়া বা দ্রুত সিদ্ধান্তে ঝাঁপিয়ে পড়ার বদলে মনে রাখুন, বিষয়টি trend-reversing headline-এর চেয়ে অনেক বেশি জটিল।