مضيق هرمز: التأثير الاقتصادي

عندما تندلع حرب جديدة، غالبًا ما نركز على «التحركات الكبرى»، مثل تغيير الحدود أو صعود القوى العظمى تحليل الخبراء للأسواق العالمية. ولكن في مارس 2026، التهديد الأكبر لحسابك المصرفي، واستراتيجيات تداول السلع، ومائدة طعامك، وحتى الهاتف الموجود في جيبك ليس نزاعًا حدوديًا؛ بل هو شريط مائي بعرض 33 كيلومترًا.

غالبًا ما يتم تصنيف مضيق هرمز بشكل سطحي على أنه «نقطة اختناق للطاقة». وفي حين أنه من الصحيح أن المضيق يقع في قلب تجارة الهيدروكربونات في العالم، فإن النظر إليه من منظور النفط والغاز فقط يعد تبسيطًا مخلًا وخطيرًا. إنه الممر الأساسي الذي تعبر من خلاله ملايين الأطنان من المواد التي تجعل الحياة الحديثة ممكنة يوميًا. وعندما يتم إغلاقه، فإن التعطيل لا يبطئ أسواق الطاقة فحسب، بل يهدد بشلل اقتصادي عالمي. 

‍

السلع التي تحتجز العالم كرهينة

لفهم خطر التعطيل، يجب على المرء النظر إلى ما هو أبعد من الناقلات وإلى عنابر الشحن. فالسلع التي تتدفق عبر الخليج هي اللبنات الأساسية للعديد من الصناعات الكبرى، من الزراعة إلى التصنيع عالي التقنية.

التدفق الأكثر أهمية هو النفط الخام، شريان الحياة للنقل والصناعة العالمية. ووفقًا لأرقام إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) لعام 2026، يتم إنتاج حوالي خُمس (حوالي 20%) من إجمالي إنتاج النفط العالمي خلف نقطة الاختناق هذه. وهذا النفط ضروري ليس فقط لتشغيل السيارات وتوليد الكهرباء بل وأيضًا للمواد الخام الأخرى، مما يؤثر على صناعات متعددة تتراوح من الخدمات اللوجستية والسيارات إلى التصنيع العام.

ومع ذلك، يمتد الخطر إلى ما هو أبعد بكثير من النفط الخام. وكما أفادت هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية (USGS)، يمثل الهيليوم خطرًا أكثر «خفاءً»؛ فباعتباره منتجًا ثانويًا غير قابل للتصنيع ناتجًا عن استخراج الغاز الطبيعي، فإن مكانة قطر كثاني أكبر منتج في العالم تعني أن أي حصار سيؤدي فعليًا إلى محو ثلث (حوالي 34%) الإمدادات العالمية. وسيؤثر ذلك بشدة على القطاع الطبي (تبريد أجهزة التصوير بالرنين المغناطيسي)، وتصنيع أشباه الموصلات، وصناعة الطيران. بالإضافة إلى ذلك، ووفقًا لبيانات الصناعة لعام 2026 من Argus Media، يمثل الخليج ما يقرب من ربع (حوالي 25%) إنتاج العالم من الكبريت، وهو منتج ثانوي لعملية إزالة الكبريت من النفط والغاز. وبدونه، لا يمكن للعالم إنتاج حمض الكبريتيك، الذي يُعد «العمود الفقري» للصناعة الكيميائية، والحيوي لإنتاج الأسمدة الفوسفاتية، وفلكنة المطاط (الإطارات)، وصناعة الورق.

لقد أدى تحول الطاقة العالمي في الواقع إلى زيادة الاعتماد على المنطقة للحصول على الغاز الطبيعي. فوفقًا للتحليل السريع الصادر عن UNCTAD في مارس 2026، يمر خُمس (حوالي 20%) استهلاك العالم من الغاز الطبيعي المسال (LNG) عبر المضيق، ويتجه في المقام الأول إلى أوروبا وشرق آسيا، مما يؤثر على توليد الكهرباء، والتدفئة الثقيلة، والمواد الكيميائية الصناعية. وعلاوة على ذلك، تُظهر أرقام الرابطة الدولية للأسمدة (IFA) أن إنتاج أسمدة اليوريا/النيتروجين في المنطقة يمثل 16% من إجمالي الإنتاج العالمي. ويعد الغاز الطبيعي المادة الأولية الأساسية لليوريا، مما يعني أنه إذا توقف تدفق الغاز، فسيتوقف إنتاج الأسمدة، وهو ما يهدد الزراعة العالمية ومعالجة الأغذية بشكل مباشر.

أخيرًا، توسع دور الخليج إلى ما هو أبعد من النفط الخام «غير المكرر». فبحسب تقارير البنية التحتية الصادرة عن وكالة الطاقة الدولية (IEA) و OSW، تقوم الآن المصافي العملاقة الضخمة بمعالجة الديزل، والبنزين، ووقود الطائرات محليًا، وتساهم بنحو 16% من المنتجات البترولية المكررة في العالم — وهي إمدادات حاسمة للطيران التجاري، والشحن، وتسليم الميل الأخير. وبالمثل، تشير بيانات التجارة لعام 2026 الصادرة عن UNCTAD إلى أن حوالي 20% من غاز البترول المسال (LPG) في العالم، وهو وقود أساسي للطهي والتدفئة لمئات الملايين في الاقتصادات النامية (خاصة في جنوب شرق آسيا والهند)، يمر عبر نقطة الاختناق الحيوية هذه، مما يؤثر أيضًا على صناعة البتروكيماويات.

باختصار، هناك عدد قليل جدًا من المنتجات التي لن تتأثر بالحصار البحري في المضيق، ومن المحتمل أن تحدث أزمة اقتصادية شاملة تمامًا كأزمة الطاقة المتوقعة.

سلسلة من الأزمات

لا يمكن أن يكون توقيت عدم الاستقرار الحالي في الخليج لعام 2026 أسوأ من ذلك. فالاقتصاد العالمي لا يزال يعاني من ندوب أزمتين كليتين كبريين أحدثتا خللاً أساسيًا في نموذج سلسلة التوريد التقليدية.

أولاً، علمتنا جائحة كوفيد-19 أن التصنيع «في الوقت المحدد» (just-in-time) كان أشبه ببيت من ورق. فقد أدى إلى تراكم هائل في الخدمات اللوجستية استغرق سنوات لتسويته. ثانيًا، تسببت الحرب الروسية الأوكرانية في تحول هيكلي في التضخم، وخاصة في مجالي الطاقة والغذاء. وقبل هذه الأحداث، كان لدى العالم «هامش أمان». أما اليوم، فلم يعد هناك أي هامش أمان.

أمضت البنوك المركزية السنوات القليلة الماضية في محاربة التضخم الأكثر ثباتًا خلال أربعين عامًا. ولا يقتصر تأثير أي اضطراب في الشرق الأوسط الآن على رفع الأسعار فحسب؛ بل إنه يثير موجة جديدة من التضخم. وعلى عكس الموجات السابقة، التي كانت مدفوعة بارتفاع الطلب أو العقوبات الإقليمية المرتبطة بالحروب البرية، يُعد حصار هرمز بمثابة بتر لجانب العرض. فلا يمكنك استخدام «أسعار الفائدة» كحل للخروج من انخفاض بنسبة 34% في الهيليوم أو 16% في الأسمدة العالمية. فإذا كانت البضائع لا يمكنها عبور المياه فعليًا، فإن السعر يصبح غير ذي صلة لأن العرض ببساطة غير موجود.

من ناحية أخرى، تتعرض المحركات الحالية للسوق للخطر أيضًا. فهناك صناعتان ستكونان حساستين لهذه الاضطرابات، وهما الصناعتان اللتان نربطهما بـ «المستقبل»: الذكاء الاصطناعي (AI) والعملات المشفرة.

تُدعم طفرة الذكاء الاصطناعي بمراكز بيانات ضخمة لديها احتياجان لا ينتهيان: الكهرباء والرقائق المتقدمة.

يستهلك تدريب الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الطاقة. ومع ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي المسال (LNG) والنفط، تصبح تكلفة تشغيل «الحوسبة» فلكية، مما قد يؤدي إلى إفلاس الشركات الناشئة الصغيرة في مجال الذكاء الاصطناعي وإبطاء وتيرة الابتكار لدى عمالقة التكنولوجيا. ويمثل نقص الهيليوم المذكور سابقًا تهديدًا مباشرًا لصناعة أشباه الموصلات. فبدون هيليوم عالي النقاء، يستحيل الحفاظ على البيئات شديدة البرودة المطلوبة لمراحل معينة من الطباعة الحجرية للرقائق. قد يؤدي الحصار في الخليج إلى «شتاء رقائق» يمتد لعدة سنوات. ولقد ألقينا نظرة بالفعل على مدى سرعة تسبب نقص أشباه الموصلات في شلل الصناعات بين عامي 2020 و 2023. 

على الصعيد الآخر، لطالما كان سوق العملات المشفرة يمثل أداة استثمارية عالية التقلب تعتمد على السيولة العالمية والطاقة. وعندما ترتفع تكاليف الطاقة، تنهار هوامش أرباح «معدل التجزئة» (hash rate). وقد نشهد اندماجًا واسع النطاق للمعدنين، مما يؤدي إلى زيادة مركزية الشبكات.

كما تظل العملات المشفرة ضمن الأصول «عالية المخاطر» (risk-on). وفي حالة حدوث حصار مطول، ستهرب رؤوس الأموال إلى «الملاذات الآمنة» مثل الذهب أو سندات الخزانة قصيرة الأجل، مما قد يؤدي إلى استنزاف هائل للسيولة في أسواق العملات المشفرة على غرار انهيارات عام 2022. وإذا اقترن ذلك بسياسة متشددة من قبل Fed، فإن «شتاء العملات المشفرة» سيكون شبه مؤكد. 

‍

تجاوز مؤشر النفط

إذا كنت متداولاً أو مستثمرًا في عام 2026، فإن مراقبة خام برنت (Brent Crude) لم تعد كافية. للنجاة من اضطرابات الخليج، يجب عليك توسيع نظرتك للأمور.

1. السلع اللينة والأسمدة

راقب سعر اليوريا والبوتاس. فإذا أُغلق الخليج، سترتفع هذه الأسعار قبل أن ترتفع أسعار المواد الغذائية. إذ يوفر تتبع قطاع الأسمدة مؤشرًا رائدًا للموجة التالية من التضخم في متاجر البقالة.

2. مؤشر الهيليوم

نظرًا لأن الهيليوم لا يتم تداوله في بورصات السلع القياسية مثل النفط، تابع تحركات الأسعار في قطاع الغاز الصناعي من خلال تتبع صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) مثل UNG.US. قدرة كبار موردي الغاز على الوفاء بالعقود ستخبرك عن صحة قطاع التكنولوجيا أكثر مما سيخبرك به NASDAQ-100.

3. المؤشرات الرئيسية

يعتبر كل من S&P 500 وEuro Stoxx 50 عرضة للتأثر، لكن الصين هي العامل غير المتوقع. فالصين هي أكبر مستورد لطاقة الخليج وأكبر مصدر للسلع المصنعة. وإذا تضاعفت تكاليف الطاقة في الصين بين ليلة وضحاها، فإن مكانتها كـ «مصنع العالم» ستتعثر، مما سيؤدي إلى تراجع هائل في مؤشر China H Shares وأسعار التجزئة العالمية.

لا يعد مضيق هرمز مجرد موقع جغرافي؛ بل هو الجهاز العصبي للاقتصاد العالمي. هذا الممر الذي يبلغ عرضه 33 كيلومترًا قد يؤثر على قدرتنا على إطعام شعوبنا، وتشغيل الذكاء الاصطناعي، والحفاظ على اقتصاداتنا الرقمية. بالنسبة للمراقب الذكي، يكمن الهدف في تجاوز عناوين الحروب ورؤية الخطوط غير المرئية للسلع غير المعروفة التي تحافظ حقًا على دوران عجلة العالم.

‍

إخلاء المسؤولية: هذا المحتوى غير مخصص للمقيمين في الاتحاد الأوروبي.